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总结：电解铝利润持续修复，双弱格局或被打破，铝价延续修复可期。限电限产缓解，非刚性需求或打破双弱格局。碳达峰行动方案落地，电解铝等高能耗环节继续严控新增产能，电解铝“产能天花板”仍将有效。供给严控，需求缓解，库存暂无新增迹象，若地产政策进一步偏暖，非刚性需求或打破双弱格局，铝价或将进一步修复。维持铝行业增持评级。推荐标的：天山铝业、神火股份、明泰铝业、南山铝业、云铝股份、中国宏桥等；受益标的：预计氧化铝处于相对高位将维持到2022年2月，拥有国内最大氧化铝产能的中国铝业或最受益。
