豆粕期货周报：南美干旱天气炒作 豆粕价格仍有支撑

第1页 作者：油脂油料组 朱瑶 执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询) 联系方式：010-68578971/ chehongting@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年1月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货周报 Beans meal futures Weekly Report 摘要： 【行情复盘】本周国内豆粕价格有所回落，截止收盘主力合约M01报收于3189，下跌74点或2.27%。截至周五沿海区域油厂主流报价在3450-3490元/吨，广东3450跌30，江苏3480跌10，山东3470跌20，天津3490跌40。 【重要资讯】 巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年12月份巴西大豆出口量可能达到278万吨，基本和一周前的估计持平，比2020年12月份的出口量161,024吨提高17倍。今年12月份大豆出口庞大的原因在于，今年初收获的大豆产量创下历史最高纪录，而且2021/22年度新豆供应预期充足。2020年12月份的出口量创下六年同期最低水平，因为当时大豆供应极为紧张，以至于巴西不得不大量进口大豆。如果12月份的出口达到预期，2021年全年巴西大豆出口量将达到创纪录的8688万吨，高于2020年的8230万吨。 【交易策略】 本周国内豆粕价格明显下行，CBOT大豆价格的波动是影响当前国内豆粕价格的主要因素。由于未来一周巴西东南部地区和阿根廷大豆主产区均将迎来降雨，同时巴西主产区马托格罗索州已经开始大豆收获，巴西新作的上市将冲击美豆对全球的出口份额。在双重利空的打压下，美豆价格在周四大幅下挫2.19%，国内豆粕价格也因此出现持续性的下滑。国内豆粕目前的基本面较为坚挺，预计豆粕价格短期内向下调整的空间有限。国内进口大豆和豆粕库存处于偏低水平，截至2021年12月24日（第51周），全国港口大豆库存为401.5万吨，较上周减少95.99万吨，减幅23.91%，同比2020年减少243.7万吨，减幅37.77%；国内豆粕库存66.76万吨，较上周增加2.96万吨，增幅4.64%，同比2020年减少32.59万吨，减幅32.8%。考虑到春节前下游养殖和饲料厂还有一波补库的需求，国内豆粕价格在3100元/吨处有着较强支撑，同时阿根廷未来第二周干旱情况将再度加剧，美豆价格不会出现持续性的下跌，春节前国内蛋白价格将保持震荡调整的走势，建议豆粕交易仍以观望为主。 豆粕：南美干旱天气炒作 豆粕价格仍有支撑 第2页 目 录 一、周度行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、国外市场分析 ..................................................................................................................................... 4 1、美国大豆出口进度 ............................................................................................................................... 4 2、全球大豆种植、生长情况 ................................................................................................................... 5 3、USDA12月供需报告 ............................................................................................................................. 6 4、南美大豆出口情况 ............................................................................................................................... 7 三、国内市场分析 ..................................................................................................................................... 8 5、国内大豆、豆粕供应情况 ................................................................................................................... 8 6、饲料终端需求 ..................................................................................................................................... 10 7、豆粕期货仓单注册情况 ..................................................................................................................... 12 8、豆粕期权 ............................................................................................................................................. 12 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、周度行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕主力合约期货价格日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 表1：豆类市场期货价格走势周度变化 品种收盘价上周收盘价最高价最低价涨跌周度涨跌幅持仓量周度持仓量变化m22013365350534613346-140-3.99%3200-60024m22053189326332173170-74-2.27%1388687-11065m21093242330932643220-67-2.02%12037510839a22015935607659875933-141-2.32%3011-3644a22055917593159355891-14-0.24%376715620a10095849589858645820-49-0.83%764163b22014077440341963917-326-7.40%501-13709b22053998404540163981-47-1.16%2722-103b21094008399740084008110.28%254豆类期货周度价格变化情况 资料来源：wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、国外市场分析 1、美国大豆出口进度 截止12月23日，美豆本年度累计净销量为4138.4万吨，而2020年同期为5458.7万吨，其中对中国累计净销量为2343.1万吨，而2020年同期为3234.3万吨。美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少27.6%，前一周是同比减少27.5%。 截止到2021年12月23日，2021/22年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为1862吨，2020年同期为2610万吨。当周美国对中国装运94万吨大豆，前一周对中国装运105万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为481万吨，低于2020年同期的625万吨。2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2343万吨，同比减少27.6%，上周是同比减少27.5%，两周前同比减少28.8%。 美国农业部在2021年12月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为1.00亿吨，和11月份预测持平，较上年的9976万吨提高0.24%。 图3：美豆出口销售情况 图4：美豆累计对中国销售量（吨） 1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日2021/20222014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021美豆累计销售（吨）05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,0008月7月6月5月4月3月2月1月12月11月10月9月2021/20222014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021美豆累计对中国销售量（吨） 图5：当前市场年度美国大豆对中国净销售 图6：下一市场年度美国大豆对中国预售 -1,000,000.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.005,000,000.008月7月6月5月4月3月2月1月12月11月10月9月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/2022大豆:本周出口:当前市场年度净销售:中国02,500,0005,000,0007,500,00010,000,00012,500,00015,000,00017,500,0008月7月6月5月4月3月2月1月12月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021大豆:本周出口:下一市场年度未装船量:中国 资料来源：USDA、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 2、全球大豆种植、生长情况 巴西大豆收获情况：从本周三（12月29日）起，巴西头号大豆产区马托格罗索（Mato Grosso）大豆收获工作已经开始，比2020年提前20天左右。但是农户报告称，最早收获地区的天气潮湿，而且缺乏虫害管理。在该州东南部加西亚拉的艾斯伯兰卡农场，农户们抢收大豆，以避免过度水分导致单产进一步受损。巴西农户吉安·弗里希表示，我们在9月16日播种了一种早熟大豆，但是12月份降雨太多，连续15天降雨，这会影响到作物质量，一些作物已经受到损害。最早收获的大豆单产平均为40袋/公顷，比我们预期的要低。周四的报道称，目前巴西农户一共收获1,600公顷大豆，农户们期待着较晚播种的大豆表现好一些，能够弥补早收大豆的损失。农户们预计大豆单产能够达到每公顷