豆粕：南美干旱天气炒作，豆粕价格震荡上行

第1页 作者：油脂油料组 朱瑶 执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询) 联系方式：010-68578971/ chehongting@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年1月9日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货周报 Beans meal futures Weekly Report 摘要： 【行情复盘】本周国内豆粕价格有所上行，止收盘主力合约M05报收于3225，上涨36点或1.13%。现货方面，周五油厂豆粕报价持稳为主，其中沿海区域油厂主流报价在3500-3530元/吨，广东3500平，江苏3500平，山东3510平，天津3530平。 【重要资讯】 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周三表示，基于港口船舶时间表的数据，2022年1月份巴西大豆出口量将达到337.5万吨，远高于去年1月份的出口量5.36万吨，也高于2021年12月份的出口量250万吨。去年1月份出口极为低迷的原因在于，去年初巴西大豆产区降雨导致新豆收获上市时间延迟，而陈豆库存已经消耗殆尽，今年巴西头号大豆主产州马托格罗索的大豆收获已经开始，比往年提前了20天左右。 【交易策略】 本周国内豆粕价格先扬后抑，CBOT大豆价格的波动是影响当前国内豆粕价格的主要因素。由于市场对南美天气的炒作，本周美豆价格一度接近1400美分/蒲式耳，这使得国内豆粕价格也大幅上行。但周四根据气象云图的显示，未来第二周阿根廷主产区可能会迎来较充沛的降雨，外盘部分多头选择在高位平仓获利了结，美豆价格的下行带动了国内豆粕价格的回落。目前南美天气仍存在较多的不确定性，不过市场各机构已经开始纷纷下调本年度巴西大豆产量，这可能会给予美豆未来价格进一步的支撑。国内豆粕节前供需依旧紧张，进口大豆和豆粕库存一直处于偏低水平。截至2021年12月31日（第52周），全国港口大豆库存为345.21万吨，较上周减少56.28万吨，减幅16.31%，同比去年减少327.11万吨，减幅48.65%；国内豆粕库存为60.6万吨，较上周减少6.16万吨，减幅9.23%，同比去年减少38.23万吨，减幅38.68%。在巴西新作大量上市前，国内进口大豆到港量将保持较低水平，国内蛋白价格可以获得较强支撑，在国内进口大豆和豆粕库存出现拐点之前，蛋白价格仍将保持震荡上行的趋势。 豆粕：南美干旱天气炒作 豆粕价格震荡上行 第2页 目 录 一、周度行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、国外市场分析 ..................................................................................................................................... 4 1、美国大豆出口进度 ............................................................................................................................... 4 2、全球大豆种植、生长情况 ................................................................................................................... 5 3、USDA12月供需报告 ............................................................................................................................. 6 4、南美大豆出口情况 ............................................................................................................................... 7 三、国内市场分析 ..................................................................................................................................... 8 1、国内大豆、豆粕供应情况 ................................................................................................................... 8 2、饲料终端需求 ..................................................................................................................................... 10 3、豆粕期货仓单注册情况 ..................................................................................................................... 12 4、豆粕期权 ............................................................................................................................................. 13 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、周度行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕主力合约期货价格日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 表1：豆类市场期货价格走势周度变化 品种收盘价上周收盘价最高价最低价涨跌周度涨跌幅持仓量周度持仓量变化m220134333462-29-0.84%2058-9206m22053225323432453215-9-0.28%1396599-5217m21093252327632733242-24-0.73%16448843493a22015956598059795955-24-0.40%905-2328a22055894592059245862-26-0.44%35304-1738a10095804584658195783-42-0.72%1375677b22014190418041914190100.24%500-64b22054071403040944065411.02%39331447b2109403240284074403240.10%22-4豆类期货周度价格变化情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：wind、方正中期研究院整理 二、国外市场分析 1、美国大豆出口进度 截止12月30日，美豆本年度累计净销量为4170.18万吨，而上一年度同期为5456.48万吨，其中对中国累计净销量为2378.48万吨，而上一年度同期为3271.21万吨。美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少27.3%，前一周是同比减少27.6%。截止到2021年12月30日，2021/22年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为1954万吨，去年同期为2718万吨。当周美国对中国装运91万吨大豆，前一周对中国装运94万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为425万吨，低于去年同期的553万吨。2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2378万吨，同比减少27.3%，上周是同比减少27.6%，两周前同比减少27.5%。美国农业部在2021年12月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为1.00亿吨，和11月份预测持平，较上年的9976万吨提高0.24%。 图3：美豆出口销售情况 图4：美豆累计对中国销售量（吨） 1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日1900年1月0日2021/20222014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021美豆累计销售（吨）05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,0008月7月6月5月4月3月2月1月12月11月10月9月2021/20222014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021美豆累计对中国销售量（吨） 图5：当前市场年度美国大豆对中国净销售 图6：下一市场年度美国大豆对中国预售 -1,000,000.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.005,000,000.008月7月6月5月4月3月2月1月12月11月10月9月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/2022大豆:本周出口:当前市场年度净销售:中国02,500,0005,000,0007,500,00010,000,00012,500,00015,000,00017,500,0008月7月6月5月4月3月2月1月12月2013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/2021大豆:本周出口:下一市场年度未装船量:中国 资料来源：USDA、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 2、全球大豆种植、生长情况 巴西大豆收获情况：巴西国家商品供应公司（CONAB）本周发布的报告显示，截至2022年1月1日，巴西大豆播种工作完成了98.2%，比一周前提高0.4%。相比之下，上年同期的播种进度为99%。CONAB称，目前只有马拉尼昂州、圣卡塔琳娜州和南里奥格兰德州仍在种植大豆，不过播种进度均达到90%或更多。 巴西南里奥格兰德州农业合作联盟(FecoAgro/RS)表示,南里奥格兰德州的大豆产量预计为1552万吨，比早先预期减少了24%。尽管目前该州大豆播种仅仅完成93%，但是干旱已经导致产量受损。就玉米而言，该州旱地玉米的产量损失估计高达59.2%，水浇地玉米的产量损失为13.5%。FecoAgro使用的初始产量数据来自巴西地理统计局（IBGE）。在干旱造成产量损失之前，IBGE估计该州玉米产量为438万吨。FecoAgro总裁保罗·皮雷斯称，本周降雨缓解了缺墒压力，但是产量已经遭受不可逆转的损害。