请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年12月31日 投资策略 科创估值创历史新低——科创产业双周报（202112第3期） 1、科创新兴赛道表现：国内核心指数表现普遍偏弱，北交加权指数回落居多。近两周海外相对占优，国内核心指数集体收跌，而科创50、科创加权指数与北交加权指数累计涨跌幅分别约为-5.36%、-4.62%和-6.21%。落脚到细分科创新兴领域，赛道多数下跌，其中特高压（+4.31%）、5G（+1.57%）、虚拟现实（+1.16%）涨幅居前，而锂电池（-10.30%）、新能源汽车（-7.89%）、光伏（-7.18%）跌幅居多。 2、科创板跟踪：1）市场表现上，汽车行业涨幅居首，而食品饮料行业表现较弱；仅高端装备制造产业收涨，而新能源汽车产业表现较弱；上声电子涨幅居首，嘉元科技跌幅居多。2）估值变动上，科创50绝对估值与相对估值水平均延续回落；行业估值多数回落，仅汽车估值抬升；主题估值多数回落，仅新能源汽车产业与高端装备制造产业估值抬升。3）成交结构上，科创板成交额与成交占比均延续回落，近两周科创板获融资净买入约2.52亿元，融资余额有所回落，科创50ETF连续6周净赎回，外资则持续增配科创。4）IPO跟踪上，科创板IPO节奏有所放缓，新增5家IPO，融资规模319.06亿元。 3、北交所跟踪：1）市场表现上，近两周北交所标的多数回落，近两周北交加权指数累计下跌6.21%；个股层面，数字人涨幅居首，龙竹科技跌幅居多。2）估值变动上，北交所估值继续向下调整，环比小幅回落，但仍处历史高位。3）成交结构上，北交所成交额小幅回落，而换手率则小幅抬升，近两周累计成交112.52元，仍大幅低于近一周万得全A换手率。4）IPO跟踪上，北交所近两周无新增IPO公司。 4、产业景气度 1）半导体：11月国内集成电路产量同比增速明显回落，同时近两周DRAM价格与闪存价格近期均有所抬升。 2）消费电子：三季度PC、平板与智能手机全球出货量均有所增加，但平板与智能手机累计同比双双转负。 3）新能源：11月光伏产量环比有所回升，同比延续高增，而11月风电产量则小幅增加，同比延续提升。 4）新能源车：11月新能源车销量与动力电池装车量均环比提速，但同比增速均有所回落。 5）通信服务：11月户均移动互联网接入流量环比小幅回落。 6）软件服务：10月软件服务收入新增0.8万亿，累计同比达到19.2%，增速略低于往年同期。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观流动性超预期波动；3、中美贸易摩擦加剧。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：2021年A股年终大盘点》2021-12-30 2、《投资策略：上行动能趋弱，绿电交投升温——交易情绪跟踪第126期》2021-12-29 3、《投资策略：北上小幅外流，新能源逆势增配——外资周报第108期》2021-12-28 4、《投资策略：新老核心资产再平衡——策略周报（20211226）》2021-12-26 5、《投资策略：市场回顾（12月4周）——稳增长方向逆势上涨》2021-12-25 2021年12月31日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、科创新兴赛道表现 ........................................................................................................................................ 4 二、科创板市场跟踪 ........................................................................................................................................... 5 2.1 科创板市场表现 ..................................................................................................................................... 5 2.2 科创板估值监控 ..................................................................................................................................... 6 2.3 科创板成交结构 ..................................................................................................................................... 7 2.4 科创板IPO跟踪 ..................................................................................................................................... 8 三、北交所市场跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 北交所市场表现 ................................................................................................................................... 10 3.2 北交所估值监控 ................................................................................................................................... 11 3.3 北交所成交结构 ................................................................................................................................... 11 3.4 北交所IPO跟踪 ................................................................................................................................... 12 四、产业景气度跟踪 ......................................................................................................................................... 13 4.1 半导体 ................................................................................................................................................ 13 4.2 消费电子 ............................................................................................................................................. 14 4.3 新能源 ................................................................................................................................................ 14 4.4 新能源车 ............................................................................................................................................. 15 4.5 通信服务 ............................................................................................................................................. 15 4.6 软件服务 ............................................................................................................................................. 16 风险提示 .......................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表1：核心指数区间涨跌幅（20211213-20211224） .......................................................................................... 4 图表2：新兴产业指数区间涨跌幅表现（20211213-20211224） ............................................................................ 4 图表3：科创板行业指数涨跌幅表现（20211213-20211224） ................................................................................ 5 图表4：科创板主题指数涨跌幅表现（20211213-20211224） ................................................................................ 5 图表5：科创板区间涨/跌幅前十大个股表现（20211213-20211224） .................................................................... 5 图表6：科创50估值及相对估值历史变动