1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 科技巨头布局元宇宙系列报告14：Apple，肩负着将 AR/VR 设备推向通用型硬件的使命 ■科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架：以体验升级为终倒推必备的要素，分拆出元宇宙研究框架的六大版图。首先是提供元宇宙体验的硬件&操作系统（VR/AR/MR/脑机接口），其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再次是元宇宙中的人工智能，最终呈现为百花齐放的内容与场景，以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协作方。我们对于海内外科技巨头的跟踪也将以元宇宙研究框架的六大版图为主线，动态比较各巨头的优劣势环节。Apple作为全球科技巨头，在元宇宙发展过程中具备灯塔般的领航效应，因此我们选择以Apple作为本系列的最终章。 ■Apple：肩负着将 AR/VR 设备推向通用型硬件的使命。Apple对于元宇宙世界的重要性在于其肩负着将元宇宙的硬件入口——AR/VR设备推向通用型硬件的使命。相比VR，Apple更看好AR，并且已经在AR领域耕耘多年，其作为移动互联网时代的科技霸主，在硬件和软件领域均占据绝对资源优势，拥有从PC到智能手机再到AR眼镜/头显的强大硬件生态体系。尽管首款AR设备尚未推出，但从近几年的发展来看，不论iPhone还是iPad，Apple产品对AR技术的支持越来越健全。目前，Apple在硬件&操作系统、底层架构、内容与场景三大版图方向上均着力布局。  硬件&操作系统：Apple基于成熟的专利与技术储备最具潜力推出划时代的新硬件，同时Apple延续闭环生态理念、致力于自研操作系统，ARKit已迭代至第五代；  底层架构：Apple深入布局AR的核心环节，自研与收购并举，不断充实底层技术实力；  内容与场景：Apple TV+计划引入AR功能，App Store 上线的AR应用及游戏也逐步丰富。 ■元宇宙布局方面，Apple与Meta分属不同阵营。相比元宇宙，更愿意谈AR；相比VR，更看好AR。不同于Meta创始人扎克〃伯格旗臶鲜明地进军元宇宙，Apple CEO蒂姆〃库克在2021年9月接受《时代周刊》的专访表示，相对于所谓的“元宇宙”概念，更愿称之为增强现实（AR）。不同于Meta着力构建以Oculus VR头显为入口的软硬件生态，蒂姆〃库克多次在公开场合表示对AR的强烈信心，Apple多年来默默耕耘AR底层技术、逐步完善生态布局。对于AR，库克也阐述了自己的理解，其认为AR是虚拟与现实世界的叠加，不同于VR对现实世界的取代，AR不会分散人们对现实世界的注意，反倒是增强人与现实的联系，增强人与人之间的协作。 ■在元宇宙终将到来的大前提下，我们基于Apple资源禀赋与现有布局，尝试推演Apple元宇宙的开端、中场与终局。  开端：厚积薄发往往一击即中，Apple AR将AR/VR设备推向主流。  中场：封闭统一的Apple生态，可能孕育全新的价值链与社交网络。 Table_Tit le 2021年12月30日 传媒 Table_BaseI nfo 行业专题报告 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 评级变动 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.98 0.70 -16.93 绝对收益 -2.36 0.99 -15.02 焦娟 分析师 SAC执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 相关报告 科技巨头布局元宇宙系列报告07：展望元 宇 宙 世 界 之 “ 芯 ”——高通 2021-11-26 元宇宙之中国优势：虚拟数字人，分发与流通环节的新战场 2021-11-23 科技巨头布局元宇宙系列报告6：腾讯&字节跳动，注定将成为元宇宙中国版本的先行者 2021-11-21 全球视角下的元宇宙竞争——中美日韩元 宇 宙 发 展 与 布 局 各 有 千 秋 2021-11-16 科技巨头布局元宇宙系列报告4：华为河图，底层架构的“中国之光” 2021-11-15 -20%-14%-8%-2%4%10%16%202 0-10202 1-02202 1-06媒体(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  终局：Apple向来注重隐私保护与财产安全。 ■风险提示：芯片、屏幕等上游原材料供应紧缺的风险，新品不及预期的风险，新技术无法落地的风险，GDPR、反垄断等监管持续加强的风险。 行业专题报告/传媒 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架 .............................................................................. 4 2. Apple：肩负着将 AR/VR 设备推向通用型硬件的使命 ....................................................... 5 2.1. 硬件&操作系统：贯彻苹果产品理念，追求极致+自建生态 ........................................ 5 2.1.1. AR设备蓄势待发 .............................................................................................. 5 2.1.2. 自建闭环生态 ................................................................................................... 6 2.2. 底层架构：自研与收购并举，布局AR核心环节与关键技术 ...................................... 8 2.3. 内容与场景：Apple TV+拟引入AR功能，App Store AR内容逐步丰富....................11 3. Apple元宇宙发展方向展望 .............................................................................................. 12 4. 投资建议.......................................................................................................................... 13 4.1. 硬件&操作系统 ....................................................................................................... 13 4.2. 后端基建 ................................................................................................................. 13 4.3. 底层架构 ................................................................................................................. 13 4.4. 人工智能 ................................................................................................................. 13 4.5. 内容与场景 ............................................................................................................. 13 4.6. 协同方 .................................................................................................................... 13 5. 风险提示.......................................................................................................................... 13 图表目录 图1：安信证券元宇宙研究框架 .............................................................................................. 4 图2：Apple AR/MR头显的3D渲染图——by Antonio De Rosa ............................................. 6 图3：Apple AR/MR头显的设计草图——by The Information .................................................. 6 图4：Apple AR操作系统逐年迭代 ......................................................................................... 7 图5：Apple AR开发生态逐步完善 ......................................................................................... 8 图6：App Store AR应用及游戏数量及增长趋势 ...................................................................11 行业专题报告/传媒 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架 元宇宙尚处于早期发展阶段，科技公司们的一举一动，既是为自身保持现有的行业地位添砖加瓦，也将透过自身努力共同塑造着元宇宙的最终形态。我们通过跟踪海内外科技巨头的元宇宙布局动向，一方面能够动态跟踪并阶段性评估各公司的未来潜力，另一方面也能够敏锐于元宇宙的前进节奏与发展阶段。Apple作为全球科技巨头，在元宇宙发展过程中具备灯塔般的领航效应，因此我们选择以Apple作为本系列的最终章。 元宇宙的构建是一个庞大而复杂的系统化工程，我们尝试按照价值传导机制，以体验的升级为终点，倒推实现这种体验所必备的要素，进而分拆出元宇宙研究框架的六大组件。首先是提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口）及操作系统，其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再次是元宇宙中的关键生产要素（人工智能），最终呈现为百花齐放的内容与场景，以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协同方。 图1：安信证券元宇宙研究框架 资料来源：中译出版社《元宇宙大投资》 按照我们安信证券元宇宙研究框架