一周集萃-液化气：外盘LNG强势，PG受支撑
研究中心研究报告2021年12月26日星期日本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。研究报告投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号联系信息分析师马琛期货从业资格：F3039125投资咨询资格：Z0016952邮箱：ma.chen@gzf2010.com.cn相关图表LPG主力合约价格走势相关报告《广州期货-一周集萃-液化气-外盘走强，PG区间震荡运行-20211217》《广州期货-一周集萃-液化气-多空交织，PG区间震荡运行-20211210》《广州期货-一周集萃-液化气-化工需求走弱，PG偏弱运行-20211205》《广州期货-一周集萃-液化气-外盘成本支撑，PG震荡偏强运行-20211121》一周集萃-液化气外盘LNG强势，PG受支撑广州期货研究中心联系电话：020-22139813报告摘要：成本端，外盘LNG价格强势，因欧洲能源危机再次显现，最大天然气供应国俄罗斯的天然气输送量下降，法国的核反应堆停止运行，德国的风力发电量减少，此外，油端成本亦有所上涨，令盘面价格受到支撑。但从外盘LPG价格来看，因基本面弱势，中东丙烷CP纸货以及美国MB现货价格均有所下滑，国内各地区现货价格也有不同程度下挫。供应端，全年来看国内供应维持增长态势，周度来看，国内LPG商品量供应量减少，由于炼厂醚后碳四与石脑油价差收缩至负值，炼厂可能增加液化气的使用量，外放量将减少。需求端，燃烧需求受到部分地区疫情影响，化工需求欠佳，PDH开工预期下滑；近期MTBE以及烷基化装置利润走强，调油料需求预期有所增加。基差方面，截至2021年12月23日，广东地区LPG基差在789元/吨，周度下滑5元/吨。国产货抛盘面套利窗口处于关闭状态，截至2021年12月24日，LPG注册仓单在8722手，较一周前大幅增加2175手。总体来看，外盘天然气价格强势，支撑气体能源价格，PG盘面价格受到支撑。国内液化气供应收缩，国内炼厂LPG商品量供应或减少。需求端，部分地区燃烧需求受疫情影响，现货仍呈现高升水，区域交割升贴水调整后，近期华东地区仓单大幅增加，短期PG跟随外盘成本偏强运行。 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎目录一、成本—外盘LNG强势..................................................................1二、进口—进口利润下滑.....................................................................1三、供应—国内供应预期收缩.............................................................2四、需求—调油需求有所好转.............................................................2五、产业新闻.........................................................................................3免责声明.................................................................................................4研究中心简介.........................................................................................4广州期货业务单元一览.........................................................................5 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page1一、成本—外盘LNG强势图表1：LNG亚洲到岸价周度涨11%图表2：WTI周度涨3.1%，Brent涨3.6%数据来源：WindEIA广州期货研究中心图表3：中东丙烷纸货价周度跌1.9%图表4：美国MB现货价周度跌7.6%数据来源：Wind广州期货研究中心二、进口—进口利润下滑 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page2图表5：华东、华南码头库存增3.3%、4%图表6：LPG进口利润下滑数据来源：隆众资讯广州期货研究中心三、供应—国内供应预期收缩图表7：11月国内液化气商品量跌3.5%图表8：主营炼厂开工连续两周增加数据来源：隆众资讯广州期货研究中心四、需求—调油需求有所好转图表9：华南、山东现货价格分别跌0.4%、5.2%图表10：PDH开工率预期下滑数据来源：Wind广州期货研究中心 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page3图表11：MTBE装置利润增42.4%图表12：烷基化装置利润增26.4%数据来源：Wind广州期货研究中心五、产业新闻1、海关统计数据显示，2021年11月中国共计进口LPG产品206.249万吨，环比上月稍有增加，增长幅度为1.04%，较2020年11月同比增长15.39%。2、隆众数据显示，以山东地炼为例（当日原料送到价和烷基化实际结算价格计算），山东烷基化装置除去加工成本（不含废酸处理），本周烷基化周均利润374.4元/吨，较上周增加52.83元/吨或16.42%。3、隆众数据显示，本周国内液化气商品量为50.85万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.24%。其中，民用气商品量环比上周减少，幅度为0.45%；醚后碳四商品量环比上周增加，幅度为0.81%；丙烷商品量环比下降，幅度为1.22%；丁烷商品量环比下降，幅度为2.03%。（上期数据修正为50.97万吨）。4、隆众资讯统计：本周（12.17-12.23）据隆众船期数据监控显示进口VLGC船，到货量约54.2万吨，本周到船量增加明显，到船统计包括今日到港货物，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量23.6万吨，较上周成倍增加，本周华南地区样本库容有增加，增加后港口库容比依然增加。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华南库区库存量约51.14万吨，较上周增加4个百分点。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量约12.6万吨（不包括福建），到船较上周少量增加，本周库存增幅也出现增加。根据隆众资讯样本统计库存，截至周四华东库区库存量约41.69万吨，较上周增加3.25个百分点。 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page4免责声明本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！研究中心简介广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。研究中心联系方式金融衍生品研究部：（020）22139858金属研究部：（020）22139817化工能源研究部：（020）23382623创新研究部：（020）23382614农产品研究部：（020）22139813综合部：（020）22139817办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼邮政编码：510623 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page5广州期货业务单元一览广州期货是大连商品交易所（会员号：0225）、郑州商品交易所（会员号：0225）、上海期货交易所（会员号：0338）、上海国际能源交易中心（会员号：8338）会员单位，中国金融期货交易所（会员号：0196）交易结算会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。除从事传统期货经纪业务外，公司可开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，可为投资者提供一站式的金融服务。广州期货主要业务单元联系方式佛山南海营业部清远营业部上海陆家嘴营业部北京分公司联系电话：0757-88772888办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路28号华南国际金融中心2幢2301房联系电话：0763-3882201办公地址：清远市清城区人民四路36号美吉特华南装饰商贸中心永泰中心5层（19-23A号）联系电话：021-50568018办公地址：中国（上海）自由贸易试验区东方路899号1201-1202室联系电话：010-68525389办公地址：北京市西城区月坛南街59号5层501-1、501-26、501-27深圳营业部长沙营业部东莞营业部广州体育中心营业部联系电话：0755-83533302联系电话：0731-82898516联系电话：0769-22900598联系电话：020-28180338办公地址：广东省深圳市福田区梅林街道梅林路卓越梅林中心广场（南区）A座704A、705办公地址：湖南省长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店18楼1801办公地址：广东省东莞市南城街道三元路2号粤丰大厦办公1501B办公地址：广州市天河区体育东路136,138号17层02房、17层03房自编A杭州城星路营业部天津营业部郑州营业部湖北分公司联系电话：0571-89809632联系电话：022-87560710联系电话：0371-86533821联系电话：027-59219121办公地址：浙江省杭州市江干区城星路111号钱江国际时代广场2幢1301室办公地址：天津市南开区长江道与南开三马路交口融汇广场2-1-1604、1605、1606办公地址：河
