每日头条 2021年12月21日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 央行下调1年期LPR，降低实体经济融资成本 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数22745-1.93-16.47国企指数8043-2.13-8.81上证综合指数3594-1.078.01沪深300指数4880-1.5014.22创业板指数3333-2.9653.91日经225指数27938-2.13-5.32道琼斯指数34932-1.23-7.00标普5004568-1.140.86纳斯达克指数14981-1.2417.50罗素2000指数2140-1.57-10.06德国DAX15240-1.88-3.22法国CAC406870-0.82-17.05英国富时1007198-0.99-18.71俄罗斯MOEX3669-1.46-4.18恒生指数10.401.062.51国企指数9.411.022.23上证综合指数13.711.521.99MSCI中国指数11.811.311.98道琼斯指数25.627.081.40波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数21.574.8674.89VHSI指数23.8211.4152.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12920.54-1.75LME铜连续94470.1021.64COMEX黄金连续1794-0.56-5.25COMEX白银连续22.28-1.03-15.41ICE布油71.52-2.7238.07利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.172.26224.5410年期美国国债1.433.7055.905年期中国国债2.710.00-7.5910年期中国国债2.890.00-8.80资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  中国LPR现“非对称降息”。12月1年期LPR报3.8%，较上期下调5个基点；5年期以上品种则持平于4.65%。  央行银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》明确，银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务。  海关总署数据显示，中国11月份成品油出口419万吨，同比减少15.3%；其中，汽油出口81万吨，同比减少35.8%；航空煤油出口94万吨，同比增加104%；柴油出口60万吨，同比减少68.8%。  澳洲联储会议纪要:委员会致力于维持高度支持性的货币条件；奥密克戎变异株的出现是一个新的不确定性来源，但预计不会破坏复苏；通胀有所上升，但基本通货膨胀率仍较低；预计到明年2月会议变异株对经济复苏构成的风险将更加明显；如果出现另一次严重的经济挫折，则需要考虑另外一种不同的选择。  日本国会通过2021年度补充预算案，总金额达到35.9895万亿日元，为日本迄今为止规模最大的补充预算案。  韩国政府预测今年GDP增速为4%，较此前预期下降0.2个PCT，明年经济增速为3.1%，较此前上升0.1个PCT。CPI今年将同比涨2.4%后，明年小幅稳涨2.2%，较此前预期分别上调0.6和0.8个PCT。  韩国企划财政部部长兼副总理洪楠基21日表示，力争明年实现国内电动汽车、氢燃料汽车等新能源汽车数量达50万辆，加快绿色新能源汽车的转换速度。为实现这一目标，韩国政府决定拨款2.4万亿韩元用于普及新能源汽车，预计将有16.5万辆新购新能源汽车受惠，每辆汽车的补助金额约为500万韩元。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 qRsRnMqMoRqQtRzQqPnPnO6MbP6MoMqQnPpOfQqRmOjMmOqR9PnMpQMYtQtMNZpNtQ 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/21中国豆油港口库存(万吨)69.40 - - 12/21中国棕榈油港口库存(万吨)59.10 - - 12/21英国11月中央政府经常预算差额(十亿英镑)(15.14) - - 12/21英国11月中央政府净借款(十亿英镑)18.80 - - 12/21中国香港11月中国香港:CPI:同比(%)1.70 - - 12/21美国第三季度经常项目差额:季调(百万美元)(190,282.00) - - 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.02-1.71-74.47中联重科11574.980.25-38.43东北电气420.71-2.17-70.25兖州煤业117116.420.84-40.17四川成渝1071.920.00-59.49中国铁建11865.01-0.97-42.82青岛啤酒16871.20-0.87-34.94比亚迪1211251.601.82-15.82江苏宁沪1777.77-1.62-17.75农业银行12882.650.36-18.42京城机电 1875.91-1.52-79.57新华保险133620.751.16-51.72广州广船 3178.220.00-69.48工商银行13984.290.64-15.78马鞍山钢铁 3232.87-0.48-32.53丽珠医药151326.30-0.93-38.65上海石油化工 3381.751.76-61.56中国中冶16182.020.76-55.41鞍钢股份 3473.590.00-15.82中国中车17663.351.49-50.54江西铜业 35812.380.86-50.81广发证券177614.742.21-44.06中国石油化工 3863.62-0.58-21.62中国交通建设18004.251.14-54.59中国中铁 3904.040.64-37.07晨鸣纸业18123.56-1.65-55.06广深铁路 5251.32-0.68-45.45中煤能源18984.731.06-36.48深圳高速 5487.15-0.56-32.02中国远洋191914.846.46-29.31南京熊猫电子5534.30-0.60-56.61民生银行19882.910.00-32.29郑煤机5647.474.57-38.54金隅股份20091.191.83-61.81山东墨龙5684.890.00-24.22中集集团203914.48-2.21-22.86北京北辰实业5881.140.00-58.06复星医药219633.704.37-38.68中国东方航空6702.830.00-45.62万科企业220218.261.64-15.51山东新华制药71915.965.1536.79金风科技220815.341.46-15.91中国国航7535.121.04-44.17广汽集团22387.697.36-53.60中兴通讯76320.704.76-41.23中国平安231856.100.360.98中国石油8573.43-0.37-35.99长城汽车233326.200.75-53.14白云山87419.261.99-43.37潍柴动力233814.920.82-26.41东江环保8953.610.21-55.12中国铝业26004.111.48-40.00华能国际电力9024.87-1.20-50.42中国太保260121.351.32-29.68安徽海螺水泥91438.752.36-12.91上海医药260713.321.91-35.77海信科龙9218.204.55-43.26中国人寿262812.941.55-60.97建设银行9395.27-0.34-18.19上海电气27272.380.00-56.66大唐发电9911.690.00-52.05中海集运28661.410.00-60.24安徽皖通高速9956.120.00-20.64大连港28800.710.00-63.28中信银行9983.340.89-33.12中海油田28836.65-1.42-57.55仪征化纤10330.640.00-73.06紫金矿业28999.320.64-15.31重庆钢铁10531.323.70-43.38交通银行33284.630.46-7.50中国南方航空10554.290.56-36.87福耀玻璃360638.205.96-22.34浙江世宝10571.982.30-70.08招商银行396862.001.7810.70天津创业环保10653.89-0.40-48.22中国银行39882.750.38-18.40华电国际电力10713.351.32-36.96洛阳钼业39934.052.53-34.89东方电气1