本篇报告主要分析了我国自08年以来的四轮宽信用周期,以及每轮宽信用的起点、经济环境、政策措施和A股市场的后续表现情况。报告指出,宽信用周期中,信贷流入实体经济可以提振A股,而受政策支持的产业表现更佳。目前,稳增长诉求提升,政策支持结构性宽信用,预计碳减排、高端制造和基建等领域将成为主要领域。报告建议关注结构性宽信用的主要领域,包括中小微企业、碳减排工具支持的“双碳”长期战略目标、高端制造和基建(新基建)等。报告还提醒了风险提示,包括历史经验对未来参考有限、货币、财政政策超预期和通胀超预期等。
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