[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 爱奇艺宣布调整会员价格，百度推出元宇宙产品《希壤》 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(12.13-12.19) [Table_ReportDate] 2021年12月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨6.3%，居市场第2位，跑赢沪深300。爱奇艺宣布调整会员价格，我们认为其主要原因来自于爱奇艺亏损扩大，靠涨价营收同比增长的同时，会员用户数开始走低，指向收入长期增长增压，再次提价或将持续提升会员收入，但也加大了会员数下滑风险，是一把双刃剑。百度推出元宇宙《希壤》，内容生态建设有待改善，我们认为《希壤》还处于测试阶段，人物模型和场景建设还处于有待打磨阶段，并没有实现真正意义上的开放自由空间。 投资要点： ⚫ 游戏：1）伽马数据发布2021游戏年度报告，市场收入2965亿增长6.4%，海外增长16.6%。2021年，中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，比2020年增加了178.26亿元，同比增长6.40%。虽然实际销售收入依然保持增长态势，但是增幅比例较去年同比缩减近15%。主要原因是去年新冠疫情下宅经济的刺激效应逐渐减弱；年度爆款数量同比有所减少；游戏研发和运营发行成本持续增加。2）SensorTower公布2021年11月全球热门移动游戏下载量TOP10榜单，《PUBG:New State》位列榜首。数据显示，Krafton《PUBG:New State》以3200万次下载，位列11月全球移动游戏下载榜榜首。2021年11月，全球手游在App Store和Google Play的下载量为44亿次，与去年同期持平。印度市场以7.43亿次下载排名第1，占全球总下载量的17%。 ⚫ 互联网应用：1）爱奇艺宣布调整会员价格。爱奇艺微博消息称将于12月16日0:00起更新黄金VIP会员订阅价格。对此爱奇艺回应：“视频平台的会员订阅价格一直偏低，这一现象已影响到了行业的健康发展。为了建立更加良性的产业生态，让优秀的内容生产者有所回报，最终为会员提供更多、更好的内容，我们决定对会员价格做出调整。”2）百度推出元宇宙“希壤”，内容生态建设有待改善。12月10日，百度宣布将于12月27日发布元宇宙产品《希壤》，并将以此为契机在《希壤》APP内举办百度AI开发者大会。目前在《希壤》的官网，已经开放了手机端和VR一体机端的测试版《希壤》APP。3）A-SOUL之后，乐华公布虚拟男团企划。目前首爆PV已在各大平台发布，这也是乐华继A-SOUL之后第二个虚拟偶像企划。 ⚫ 新媒体：奥维互娱发布2021年11月大屏端用户行为报告。OTT日活规模10583万台，环比下降0.9%。OTT端日均开机率33.2%，环比下降0.6%。新媒股份云视听系列在点播媒体综合排行榜，点播媒体长视频排行榜分别占据4席，3席。 ⚫ 投资建议：1）游戏领域：H1多数厂商受去年高基数影响营收有所下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股。2）影视院线领域：重点关注拥有较强内容IP商业化能力的个股，多元化精品剧场或将是影视剧视频行业发展重点。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 青瓷游戏即将上市，Meta开放VR社交平台《Horizon Worlds》 芒果超媒与咪咕签署合作协议，微信外部链接内容管理规范更新 顺应政策改革，把握新兴趋势 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4784 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ........................................................................................................ 9 3.1 行业及公司要闻 ..................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 ........................................................................................... 10 4 投资建议 .......................................................................................................................... 12 5 风险提示 .......................................................................................................................... 12 图表1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） .................................................................... 3 图表2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................. 3 图表3： 申万传媒行业估值情况（2011年至今） ......................................................... 4 图表4： 申万传媒行业周成交额情况 .............................................................................. 5 图表5： 申万传媒行业周涨跌前10（%） ....................................................................... 5 图表6： 申万传媒行业年涨跌前10（%） ....................................................................... 6 图表7： 重点跟踪个股行情 .............................................................................................. 6 图表8： 中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 ........................................................... 7 图表9： 游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） .......................................... 7 图表10： 新游预约Top5排行（iOS、安卓） ................................................................ 8 图表11： 电影周票房及环比增速变动情况 .................................................................... 8 图表12： 上周票房榜单（含服务费） ............................................................................ 9 图表13： 传媒行业股东拟增减持情况 ........................................................................... 10 图表14： 传媒行业大宗交易情况 .................................................................................. 11 图表15： 传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） .................................................. 11 oPvNoQyQoRwOzQoPqRpMpN6MaObRmOrRpNoPlOoPtRfQnPqRaQnNzQwMoPtRuOpPoO [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 传媒行业周行情回顾 1.1 传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨6.3%，居市场第2位，跑赢沪深300。上周沪深300下降1.99%，创业板指数下降0.94%。传媒行业跑赢沪深300指数8.29pct，跑赢创业板指数7.24pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：Wind、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万