首次覆盖报告：综合性新能源运营商，再启新征程

中国天楹是一家综合性新能源运营商，主营业务包括垃圾焚烧和环卫服务。公司已经投运的垃圾焚烧项目日处理能力为1.1万吨，预计未来产能将翻番。公司通过出售海外资产，资产负债率已经从75%降低到51%，并获得了60亿元的现金流入，为新能源转型奠定了基础。公司已经布局了海上风电、储能等新能源业务，并计划在长三角区域加速拓展零碳产业。公司的财务状况稳健，预计2021-2023年净利润分别为7.3、7.7、9.8亿元。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价7.50元。