每日头条 2021年12月20日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 证监会拟对“假外资”实施严格监管 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数23193-1.20-14.83国企指数8218-1.58-8.81上证综合指数3632-1.168.01沪深300指数4955-1.5914.22创业板指数3434-1.6153.91日经225指数28546-1.79-5.32道琼斯指数35365-1.48-7.00标普5004621-1.030.86纳斯达克指数15170-0.0717.50罗素2000指数21741.00-10.06德国DAX15532-0.67-3.22法国CAC406927-1.12-17.05英国富时10072700.13-18.71俄罗斯MOEX3723-0.72-4.18恒生指数10.601.082.46国企指数9.591.042.18上证综合指数13.851.541.97MSCI中国指数12.001.331.95道琼斯指数25.627.081.40波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数20.576.6474.89VHSI指数21.386.8552.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12850.63-2.28LME铜连续9438-0.7421.52COMEX黄金连续18040.40-4.72COMEX白银连续22.510.23-14.53ICE布油73.52-2.0041.93利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00226.4010年期美国国债0.000.0055.465年期中国国债2.700.05-7.8810年期中国国债2.88-0.22-9.13资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  中国银保监会近日印发了《关于明确保险中介市场对外开放有关措施的通知》：第一，大幅取消外资保险经纪公司的准入限制，不再要求股东经营年限、总资产等条件；第二，进一步降低外资保险中介机构的准入门槛，允许外国保险集团公司、境内外资保险集团公司投资设立的保险中介机构经营相关保险中介业务；第三，保险中介机构按照“放管服”改革要求，适用“先照后证”政策的相关规定。  证监会拟进一步完善沪深港通机制，对所谓“假外资”实施严格监管。新规拟明确，沪深股通投资者不包括内地投资者，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。新规设置1年过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股；过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。沪深交易所将同步修订业务实施办法。  香港交易所公布引入新规则，在香港设立全新SPAC上市机制，并于2022年1月1日起生效。根据相关规则，SPAC股份的发行价必须为10港元或以上，机构专业投资者人数至少20人。  鉴于新冠变异病毒奥密克戎毒株感染病例激增，住院人数不断上升，英国伦敦市长萨迪克汗宣布伦敦进入“重大事故”状态。  日本首相：为防止奥密克戎毒株扩散，至少到明年初为止日本都将继续实行入境防疫强化对策，包括暂停新的外国人入境申请。  法国央行预计，2021年法国GDP增速为6.7%，2022年、2023年分别为3.6%、2.2%；通胀将在2021年底达到3.5%的峰值，2022年底回落至2%以下。2021年平均失业率将为7.8%，2022年为7.9%。  欧盟委员会表示，辉瑞将加快交付新冠疫苗，明年Q1将提供额外2000万剂新冠疫苗。届时辉瑞向成员国交付总量将达2.15亿剂。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/20中国11月成品油进口量(万吨)216.00 - 259.00 12/20中国11月大豆进口量(万吨)511.00 - 857.00 12/20中国11月钢材出口量(万吨)450.00 - 436.00 12/20中国11月钢材进口量(万吨)113.00 - 142.00 12/20中国11月焦炭及半焦炭出口数量(万吨)40.00 - 43.00 12/20中国11月棉花进口量(吨)60,000.00 - 100,000.00 12/20中国11月全社会用电量:累计同比(%)12.23 - 11.40 12/20中国11月生铁进口数量(万吨)7.91 - - 12/20中国11月天然及合成橡胶进口量(万吨)51.00 - 66.00 12/20中国11月铁矿砂及其精矿进口量(万吨)9,161.00 - 10,495.00 12/20中国11月稀土出口量(吨)4,330.00 - 4,859.00 12/20中国11月小麦进口量(吨)480,000.00 - 750,000.00 12/20中国11月玉米进口量(吨)1,300,000.00 - 790,000.00 12/20中国11月原油进口量(万吨)3,780.00 - 4,179.00 12/20中国11月重点企业粗钢产量(万吨)6,035.56 - - 12/20中国香港第三季度中国香港:GNP:同比(%)11.10 - 7.70 12/20欧盟10月欧元区:经常项目差额:季调(百万欧元)18,716.00 - - 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.09-1.21-73.58中联重科11575.180.25-36.56东北电气420.76-2.17-67.25兖州煤业117117.660.84-40.76四川成渝1071.870.00-58.72中国铁建11865.04-0.97-41.37青岛啤酒16871.20-0.87-35.37比亚迪1211265.601.82-13.83江苏宁沪1777.71-1.62-18.19农业银行12882.640.36-18.45京城机电 1876.22-1.52-76.35新华保险133621.001.16-51.34广州广船 3178.070.00-68.79工商银行13984.290.64-15.78马鞍山钢铁 3233.12-0.48-28.33丽珠医药151326.05-0.93-37.79上海石油化工 3381.801.76-60.84中国中冶16182.120.76-53.43鞍钢股份 3473.830.00-12.46中国中车17663.401.49-49.88江西铜业 35812.840.86-50.10广发证券177615.502.21-42.51中国石油化工 3863.67-0.58-20.91中国交通建设18004.241.14-52.86中国中铁 3904.070.64-35.60晨鸣纸业18123.65-1.65-55.05广深铁路 5251.32-0.68-44.43中煤能源18984.811.06-38.60深圳高速 5487.21-0.56-31.95中国远洋191914.686.46-29.03南京熊猫电子5534.14-0.60-56.53民生银行19882.930.00-31.83郑煤机5647.714.57-37.19金隅股份20091.201.83-60.93山东墨龙5685.030.00-21.37中集集团203914.40-2.21-25.01北京北辰实业5881.130.00-57.39复星医药219634.254.37-37.97中国东方航空6702.820.00-46.49万科企业220218.321.64-15.10山东新华制药71916.685.1557.26金风科技220816.861.46-16.16中国国航7535.151.04-43.98广汽集团223