乐鑫科技是一家专注于物联网Wi-Fi MCU通信芯片及模组的芯片设计厂商，其产品广泛布局于智能家居、可穿戴设备及工业控制等物联网领域。考虑到智能家居终端的物联网化仍处于初步渗透期，叠加公司持续性的生态布局，我们预计公司2021-2023年归母净利润为2.10/3.21/4.61亿元，对应EPS为2.62/4.00/5.75元，当前股价对应PE为78.3/51.2/35.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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