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复旦微电是一家专注于数字芯片设计和芯片测试的国产芯片公司，重点布局金融、社保、防伪溯源、工业控制、智能电表以及高可靠应用等多个领域。受益于下游需求的高度景气，2021H1公司营业收入为10.5-12亿元、同比增长45.17%-65.91%，2021H1公司归母净利润为1.5-1.7亿元、同比增长147.88%-180.93%，即公司的业绩表现呈现显著加速趋势。考虑到当下尚处军工产业技术迭代的重要节点，叠加FPGA国产化替代提速，我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.68/5.18/7.61亿元，对应EPS为0.45/0.64/0.93元，当前股价对应PE为122.2/86.7/59.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
