美尔雅期货生猪周报 2021-12-14美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货下行调整盘面震荡回归 内容要点Ø基本面：产能过剩的基础仍旧存在，但相较于往年今年价格相对偏低需求较好。同时近期猪价的上涨带动补栏态势的增加会在一定程度上延长本轮周期的时间。Ø现货：短期内的出栏增加而需求未能跟进之下猪价弱势调整，后期天气变化后猪价可能再次趋稳变强，中长期产能压力带来的下跌趋势仍旧存在。Ø策略：目前期现背离状况较为严重，即使转回产能恢复的逻辑，下方安全空间相对有限，若配合现货需求做多逻辑又脱离基础产能态势，驱动相对较弱风险过高。策略方面主要操作建议以03、05合约逢高做空为主，注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化12月以来现货价格出现一定松动，主要原因在于部分地区养殖端的出栏持续增加而需求方面无法跟进。目前河南地区现货价格已回落至16.5元/千克。后期季节临近后出栏量逐渐增加状态下，天气变化难以提供需求上跟进增加，则猪价将转入弱势调整。数据来源：国家粮食信息中心 生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格当前养殖利润较好，但本身产能压力存在情况下补栏状况并无明显好转。15kg规模场仔猪价格恢复至400元/头，50kg后备母猪价格为1700元/头。预计产能态势有所变转前仔猪和母猪价格仍将维持低位震荡状态。。数据来源：涌益咨询 生猪基本面分析1.3 屠宰开工率状况目前仍处在年内肉类需求旺季，虽然目前单头猪只屠宰利润相对较低，但走货量相对较好屠宰场采用薄利多销思路来维持获利状况。预计短期内需求没有明显下行状况下开工率也会维持高位。数据来源：涌益咨询 生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况宰后均重转入企稳，季节临近下压栏生猪开始逐渐出栏，压栏结束后集中出栏的到来使得宰后均重难有继续上行的动力。预计后期宰后均重转入下行修复，继续转入向非洲猪瘟前水平修复状况。数据来源：农业农村部 生猪基本面分析1.5 冷库库容率冻品方面库容率维持稳定，华北地区因提前备货出现小幅增长。鲜冻差方面在肋排上维持稳定而2号肉上出现小幅下行，2号肉的下行主要来自于鲜品价格出现小幅松动情况，需求上并未跟进出栏增加但热度仍在。当前冻品仍有一定利润，本身也是消费旺季库容变化预计维持稳中有降状态。数据来源：涌益咨询 投资策略分述盘面中心驱动仍以产能恢复为主，近期现货价格弱势调整，盘面极差小幅修复，盘面在移仓调整下出现小幅上行。目前基差水平已经较为充分显现后期的价格预期，从基本面看猪价仍旧面临较大压力。策略方面主要操作建议以03、05合约逢高做空为主，注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy