美尔雅期货生猪周报：现货下行不改，盘面震荡走强
美尔雅期货生猪周报 20210315美尔雅期货研究院-农产品研究小组现货下行不改盘面震荡走强 内容要点Ø基本面：当前现货两方受挤压，下有成本支撑，上有需求和冻品压力。有一个有限上行的潜势，但是具体时间仍需等待。Ø现货：在成本线附近震荡，既不能上也一时难以突破。Ø策略：从仔猪来看，当前期货价格维持在较低的利润水平。盘面近期多维持宽幅震荡的态势。Ø套利：有单边做多的基础，但入场时间仍需等待，持有头寸方注意及时止损，规避震荡风险。 23生猪基本面分析生产相关政策变化投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 生猪基本面分析1.1 非洲猪瘟疫情公开3月9日，农业部发布四川省华蓥市在查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。3月以来两周时间在国内接连4起非洲猪瘟疫情，四川2起、云南1起、湖北1起。3起来自针对仔猪违规调运的排查。当前仔猪价格坚挺一方面催生了非法仔猪调运的出现，同时也说明当前仔猪供应形势偏紧。 生猪基本面分析1.2 生猪现货价格变化数据来源：wind上周生猪价格因消费无法支撑出现下跌。冬季的产能减损带来的恐慌出栏仍未结束，小白条对产能的透支仍在继续，前期猪价消费上行的原因在于外购育肥的成本线因猪只引入成本上升而陡然增加，猪价因成本支撑而小幅回调。现阶段看猪价受双向积压，下行有成本支撑，上行有冻品和需求不足的压力，近期仍将维持震荡状态。 生猪基本面分析1.3 仔猪价格支撑数据来源：wind与现货生猪价格走势不同，仔猪价格开年后不断增加，现阶段15kg仔猪价格大致100-110元/千克。按照猪只成本+育肥成本+一定利润计算，当前仔猪的出栏价格（对应为8-9月生猪现货）在27-28元处将有较强的成本支撑。 生猪基本面分析1.4 后备母猪价格影响当前二元母猪价格在4000-4500元/头，仍旧远高于非洲猪瘟前正常水平。说明二元母猪当前相对缺乏，加之冬季产能减损暂时来看能繁母猪中二元和三元的比例暂时难以出现较大变动。数据来源：wind 生猪基本面分析1.5 屠宰开工率状况终端消费上的需求无力，导致屠宰场难以维持较高的开工率。当前开工率虽然同比高于新冠疫情下水平，但仍大幅低于正常水平。从开工率上反映出当前的活猪供应虽然好于去年水平但屠宰场的生存状况以及白条走货速度远低于正常状态，产能有效恢复尚需一段时日。 生产相关政策变化2.1 关于进一步严厉打击非洲猪瘟假疫苗有关违法行为的通知3月8日，农业农村部公布关于进一步严厉打击非洲猪瘟假疫苗有关违法行为。当前国内出现新型弱毒株一方面来源于非洲猪瘟长期流行下正常的变异趋势；另一方面可能也与之前民间使用非法的非洲猪瘟弱毒活疫苗有关。 生产相关政策变化2.2 关于印发《2021年饲料质量安全监管工作方案》的通知为切实强化饲料质量安全监管，提高畜产品质量安全保障水平，促进畜牧业绿色发展。3月9日，农业农村部办公厅印发《2021年饲料质量安全监管工作方案》。 生产相关政策变化2.3 11部委联合发布关于修订《“菜篮子”市长负责制考核办法实施细则》的通知3月10日，农业农村部、发改委、财政部等11部委联合修订《“菜篮子”市长负责制考核办法实施细则》。该细则中针对地区的肉类产量，供给保障等均有明确的考评标准，今年的生猪产业可能仍有复产方面的政策倾斜。 投资策略分述当前的仔猪，对应合约LH2109的交割生猪。整体来看现阶段生猪供应相对偏紧，市场的价格也多针对外购育肥模式下的猪只来源+育肥成本+一定利润结构。因此LH2109盘面上在27000元/吨处有较强的成本支撑。考虑到生猪价格在成本和需求方向受到双向挤压，近期的盘面多宽幅震荡。冬季针对母猪的影响相对于仔猪更加长远因此LH2201走势要强于LH2111。基本面上虽然有单边做多的基础，冻品和小白条的影响仍将持续一段时间因此仍需等待。注：仔猪支撑下成本理论上为当前仔猪支撑下未来的出栏成本，逻辑上分析需要错时计算。数据来源：wind 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy
