生猪周报：现货下行调整，盘面跟随下降

美尔雅期货生猪周报 20210816美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货下行调整盘面跟随下降 内容要点Ø基本面：产能持续恢复的状态并未改变，新冠疫情影响短时间内市场难有明显提振。产能回复的预期以及冻品出库意愿强烈，疫情压制下后期季节性和政策方面的上行趋势明显减弱，Ø现货：疫情压制下需求无力上行驱动难以实现，下方有政策支撑，现货价格近期仍将偏弱调整。Ø策略：短期内建议暂时观望，激进者可逢高在01、03等后续合约轻仓试空。Ø套利：09临近交割月短期内建议观望 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSC科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化上周由于新冠疫情影响导致餐饮消费减弱，需求转入弱势现货价格出现小幅下行。短时间内市场难有明显提振。产能回复的预期以及冻品出库意愿强烈，疫情压制下后期季节性和政策方面的上行趋势明显减弱，现货价格可能会继续震荡调整。 生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格现货价格持续低迷，加上前期成本较高因此盈利水平较差，栏位增加以及前期母猪存栏的快速增长。整体看后期的价格并不乐观之下当前补栏相对并不积极。规模场15kg仔猪在460元/头，50kg母猪在2300元/头水平。预计短期内母猪仔猪价格将维持这一状况。 生猪基本面分析1.3 屠宰开工率状况终端方面尽管收到疫情影响餐饮消费在部分地区有所停滞，但由于当前猪价肉价维持在较低水平上较之前需求明显回复。近期的屠宰量维持在相对稳定的状态。预计后期疫情进一步退散后消费恢复下屠宰量和开工状况也会有进一步的改善。 生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况当前宰后均重持续向非洲猪瘟前的状态恢复。目前16省市宰后均重约为93kg/头。较非洲猪瘟前仍有头均6-8kg的增加。预计三四季度随着行业持续微利状态下大猪的进一步出清，宰后均重在年底也有恢复到非瘟前正常水平的可能。 生猪基本面分析1.5 冷库库容率冷库库容状况上周维持稳定，餐饮等消费方面因疫情影响部分地区出现停滞，冷库去库过程压力较大。短期内冷库库容或将维持高位状态，鲜冻差也多维持稳定。 投资策略分述因临近交割月主力合约LH2109仍有1700点左右的升水，而现货因诸多原因近期难有较大提振，大概率以盘面下行靠拢而实现基差修复；次主力合约LH2201当前处在震荡状态，亏损/微利状态的维持对2201以及后续合约产能影响市场方面的判断分歧较为明显。策略方面短期内建议暂时观望，激进者可逢高在01、03等后续合约轻仓试空，注意观察盘面及时调整持仓。 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy