生猪周报：现货下行难改 盘面跟随下跌
美尔雅期货生猪周报 20210621美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货下行难改盘面跟随下跌 内容要点Ø基本面：端午节本身提振作用有限，节后需求恢复常态。部分地区大猪尚有存栏，短暂的供过于求态势仍未改善。尽管后期有托市政策的预期，但整体来看市场对后期猪价偏悲观，仔猪和母猪价格也不断下降，当前已经相对接近非瘟前价格。Ø现货：现货价格持续下行，需求弱势和相对充裕的供给使得现货价格难有起色。整体来看现货价格低迷时间除大猪出清外，仍需看托市政策进一步进行的可能以及时间Ø策略：现货态势有所改变或政策进一步落地之前盘面多偏空运行，激进者可短线偏空交易，注意及时止损。Ø套利：可考虑短线偏空交易 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化端午节后，现货方面由于需求的持续低迷，加之天气转热，大猪难以压栏的影响。现货持续下探。如果按照六个月前的成本进行推测，当前出栏生猪不论养殖形式如何均面临明显的亏损状态。大猪方面北方态势较好而南方仍有一定存栏，整体来看现货价格低迷时间除大猪出清外，仍需看托市政策进一步进行的可能以及时间。 生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格由于出栏生猪处在明显的亏本状态，使得当前市场对于养猪的盈利预期相对较差。15kg仔猪目前价格约为570-580元/头；50kg二元母猪价格约为2900-3000元/头。当前价格水平以相对接近非洲猪瘟前水平，后期出栏成本将有望大幅下行，但考虑到防疫成本、饲料价格以及固定设施的加大投入等育肥猪的养殖成本还是较非洲猪瘟前上升1-2元/千克。 生猪基本面分析1.3 屠宰开工率状况端午节后，整体猪肉的需求下降。对于后世价格的相对悲观的态度也使得入库态度相对消极。虽然在猪价下跌过程中，屠宰场出售白条和下水的盈利会增加，但当前下游需求相对疲软，因此屠宰方面在一定程度上调低开工，保证利润水平。 生猪基本面分析1.4 猪肉月度进口状况6月20日，海关总署公布5月猪肉进口状况。5月份我国进口冻猪肉（0203系列）34.58万吨，环比降低17.95%，同比下降5.29%。当前鉴于国内短暂的供过于求态势下，进口节奏明显放缓。 生猪基本面分析1.5 冷库库容率华北华中的冷库出现明显库存下降，其他地区则相对稳定，当前冷库库存仍处在高位，鲜冻差也处在相对较低水平。当前态势下，冻肉虽然有继续储存的可能，但考虑到较高的仓储成本以及对于猪肉未来较差的预期价格，冷库库存在部分地区有明显下降趋势。 投资策略分述端午并未对现货产生明显的提振效果，现货持续下行使得盘面倾向偏空挤压升水状态。后期政策的进一步落地可能会明显改变现货态势。当前部分地区仍有大猪存栏，现货短期呢仍偏空运行。策略方面现货态势有所改变或政策进一步落地之前盘面多偏空运行，注意复产状况和夏季自然灾害以及政策落地对后续供需态势的影响状况。 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy
