生猪周报：现货弱势调整 盘面区间震荡

内容要点 基本面：近期的上行更像是错配下的情绪推动，本身下半年产能基础充裕缺乏大幅上行基础。尽管下半年猪价有望季节性温和回升，但预期际盈利水平改善有限。 现货：短时现货走势缺乏指引，整体变化幅度有限。开学后再次出现强预期向弱现实的转化，双节前现货价格恐将维持弱势调整，可重点关注价格下行中二育及压栏带动的体重变化。 策略：目前行情区间调整建议暂时观望，若考虑近月做多需等待盘面低位且配合供给实际收紧时间进行；沽空建议等待强预期注入后形成后高位进场，注意跟随现货节奏及时调整仓位。 1 2 生猪基本面分析 短时现货走势缺乏指引，整体变化幅度有限。开学后再次出现强预期向弱现实的转化。从饲料产量变化推算上半年环比缩减，产能缓慢去化进程持续。后续基础供需虽无较大缺乏，但部分时段可能再次出现体重错配影响现货价格。双节前现货价格恐将维持弱势调整，可重点关注价格下行中二育及压栏带动的体重变化。 生猪基本面分析 1.2母猪和仔猪价格 年前出栏盈利预期不佳，时间结束补栏减弱仔猪价格持续下行，15kg仔猪全国均价437元/头；50kg二元母猪价格维持稳定。 生猪基本面分析 1.3屠宰开工状况 下游价格僵持，开学后市场提振有限屠宰量并未出现明显回复。近期下游仍采取以销定产模式，尽管开学来临但备货行动相对缓慢。下游难以为猪价提供正向反馈，短时价格偏弱调整。 生猪基本面分析 1.4出栏体重 天气转凉配合猪价上升后，出栏体重持续上升。目前价格二育群体部分入场，较为谨慎。近期消费并无明显增强，节庆尚早预期难以显现，后续关注体重变化和二育节奏对现货影响。 生猪基本面分析1.5冷库库容率 消费增强前期冻品出库积极，目前库存较前期有所降低但仍处高位。后续消费旺季，生猪出栏推算供给维持高位，库存中位偏高但对鲜品价格难以起到有效影响。冻品库存配合生猪出栏压制下，生猪价格大幅上行压力明显，跟随消费恢复牵制逐渐增强。 基础供需虽无较大矛盾，但部分时段可能再次出现体重错配影响现货价格。九月对下半年整体节奏影响较大，双节前现货价格恐将维持弱势调整。可目前行情呈现震荡走势，多轮的强预期向弱现实转化消费难以成为价格上行动力，供给充裕并无明显缩量空间。目前行情区间调整建议暂时观望，若考虑近月做多需等待盘面低位且配合供给实际收紧时间进行；沽空建议等待强预期注入后形成后高位进场，注意跟随现货节奏及时调整仓位。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy