贵金属一周集萃：静待FOMC议息会议，贵金属价格或偏弱运行

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年12月10日星期五 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 分析师 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 沪金主力合约走势 相关报告 广州期货-一周集萃-贵金属-非农数据不及预期，贵金属价格或宽幅震荡-20211203 广州期货-期市博览-贵金属-关注新冠变种影响，贵金属价格或低位震荡-202111 广州期货-一周集萃-贵金属-关注全球疫情扰动，贵金属价格或偏弱运行-20211126 广州期货-点评报告-海外宏观-零售数据再超预期，美元指数或维持偏强态势-20211122 一周集萃—贵金属 静待FOMC议息会议，贵金属价格或偏弱运行 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 摘要： 截止12月10日（周五）收盘，COMEX黄金期货主力周跌0.04%，报1783.10美元/盎司，COMEX白银期货主力周跌1.18%，报22.22美元/盎司；内盘沪金期货主力周跌0.04%，报365.62元/克，沪银期货主力周跌2.50%， 报4600元/千克。周内金价整体呈现窄幅震荡，美元兑人民币汇率波动较小，内外盘金价跌幅相近。因白银商品属性显著，价格波动较大，周内银价回调幅度大于金价。外盘银价前期跌势较为显著，目前受前期低位22美元/盎司整数关口所支撑，整体跌幅小于内盘。 上周，美国境内发现感染奥密克戎毒株的新冠肺炎患者，市场避险情绪小幅升温。尾盘美国11月非农就业人口数据录得21万人，大幅低于预估值55万人，前值小幅上修至54.6万人。非农就业数据远低于预期，数据公布后美十债收益率大幅下挫，金价大幅上涨。 本周周初，金价呈现窄幅震荡。世界货币基金组织总裁称，全球增长预测可能会被下调，加息节奏或将加快。近期欧洲多地再次实施防疫封闭措施，或将延缓欧元区经济复苏步伐。欧元兑美元汇率于年内低位1.13水平处徘徊，美元指数于96上方盘整。 尾盘金价波动加剧。11月美国CPI环比增0.8%，符合预期；CPI同比录得6.8%，再创三十余年来新高。核心CPI环比增0.5%，同比增4.9%，均符合此前预期。数据公布后，金价大幅反弹。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得70.4，高于前值及预期值。 从资金面来看，贵金属市场配置型资金呈现分化，黄金ETF持仓维持不变，白银ETF持仓呈现小幅流入。在鲍威尔表态暗示加快缩债节奏的背景下，配置资金对贵金属价格后市表现整体较为谨慎。上周短期资金投机情绪大幅降温。 重点关注将于下周周中召开的美联储FOMC议息会议，市场将评估美国货币政策动向并对会议所释放的增量信息进行解读：缩减购债（Taper）的节奏是否加快；会议是否提及明年加息安排、联储官员关于联邦基金利率的预测情况（点阵图）；美联储对于美国未来经济表现作出何种预测。周内消息显示，目前奥密克戎变异株确诊病例的症状较为轻微，新型毒株对全球经济的影响程度或低于预期。此背景下，持续攀升的通胀仍是美联储考虑加快Taper的重要因素。我们认为，金价持续受到美国货币政策收紧预期的压制，短期或维持偏弱运行。 操作建议：谨慎观望。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、行情回顾 ......................................................................................... 1 二、行情分析 ......................................................................................... 1 三、行情展望 ......................................................................................... 2 四、贵金属相关数据 ............................................................................. 3 免责声明 ................................................................................................. 5 研究中心简介 ......................................................................................... 5 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 6 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、行情回顾 图表1：贵金属市场当周交易表现 合约标的 收盘价 累计涨跌 幅(%) 最高价 最低价 成交量 持仓量 持仓变化 COMEX黄金主力 1783.10 -0.04 1794.30 1770.40 592055 393749 -13051 沪金期货主力 365.62 -0.04 369.08 364.90 638683 86653 924 伦敦金 1782.64 -0.01 1793.13 1768.90 - - - 上金所黄金TD 364.57 0.01 367.70 363.80 84032 150272 -4388 COMEX白银主力 22.22 -1.18 22.635 21.815 204014 116031 5396 沪银期货主力 4600 -2.50 4773 4588 2983707 521477 104408 伦敦银 22.17 -1.55 22.600 21.790 - - - 上金所白银TD 4520 -2.42 4685 4513 10879716 7541374 177076 数据来源：Wind、广州期货研究中心（注：外盘金价和银价单位均为美元/盎司，内盘黄金单位为元/克，白银价格单位为元/千克） 截止12月10日（周五）收盘，COMEX黄金期货主力周跌0.04%，报1783.10美元/盎司，COMEX白银期货主力周跌1.18%，报22.22美元/盎司；内盘沪金期货主力周跌0.04%，报365.62元/克，沪银期货主力周跌2.50%， 报4600元/千克。周内金价整体呈现窄幅震荡，美元兑人民币汇率波动较小，内外盘金价跌幅相近。因白银商品属性显著，价格波动较大，周内银价回调幅度大于金价。外盘银价前期跌势较为显著，目前受前期低位22美元/盎司整数关口所支撑，整体跌幅小于内盘。 二、行情分析 上周，美国发现感染奥密克戎毒株的新冠肺炎患者，衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)大幅上行，一度突破30关口。尾盘美国11月非农就业人口数据录得21万人，大幅低于预估值55万人，前值小幅上修至54.6万人。非农就业数据远低于预期，数据公布后美十债收益率大幅下挫，金价大幅上涨。 本周周初，金价呈现窄幅震荡。世界货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃讲话称，全球增长预测可能会被下调，加息节奏或将加快。欧元区经济增长较为强劲，三季度季调GDP季率录得持平前值的2.2%，符合预期，但产出仍不及疫情前水平。近期欧洲多地再次实施防疫封闭措施，因市场关于奥密克戎变异株及通胀的担忧持续积聚，IMF考虑下调对欧元区的增长预测。欧央行副行长金多斯讲话称，不认为变异株会破坏经济的复苏，但目前的高通胀或将持续更长时间。欧元兑美元汇率于年内低位1.13水平处徘徊，美元指数于96上方盘整。 尾盘金价波动加剧。11月美国CPI环比增0.8%，符合预期；CPI同比录得6.8%，再创三十余年来新高。核心CPI环比增0.5%，同比增4.9%，均符合此前预期。数据公布后，金价大幅反弹。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得70.4，高于前值及预期值。 从资金面来看，贵金属市场配置型资金呈现分化，在鲍威尔表态暗示加快缩债节奏的背景下，配置资金对贵金属价格后市表现整体较为谨慎。截至12月10日，周内全球最大白银ETF（SLV）持仓较上周增60.42吨，SPDR 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 黄金ETF持仓保持不变。上周短期资金投机情绪大幅降温，截至12月7日当周，COMEX黄金期货管理基金净多头头寸减少11344手至80741手，COMEX白银期货管理基金净多头头寸减少9859手至17665手。 三、行情展望 重点关注将于下周周中召开的美联储FOMC议息会议，市场将评估美国货币政策动向并对会议所释放的增量信息进行解读：缩减购债（Taper）的节奏是否加快；会议是否提及明年加息安排、联储官员关于联邦基金利率的预测情况（点阵图）；美联储对于美国未来经济表现作出何种预测。 周内消息显示，目前奥密克戎变异株确诊病例的症状较为轻微，新型毒株对全球经济的影响程度或低于预期。此背景下，持续攀升的通胀仍是美联储考虑加快Taper的重要因素。我们认为，金价持续受到美国货币政策收紧预期的压制，短期或维持偏弱运行。 操作建议：谨慎观望。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 四、贵金属相关数据 图表2:Markit美国经济景气度 图表3：Markit欧洲经济景气度 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表4：美国申领失业金人数 图表5：全球新冠新增感染人数 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表6：沪金2112与黄金t+d价差 图表7：沪银2112与白银t+d价差 数据来源：Wind、广州期货研究中心 0204060800204060802018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30欧元区:制造业PMI欧元区:服务业PMI欧元区:Markit综合PMI(右轴)0250,000500,000750,0001,000,0002020-09-252021-03-252021-09-25全球:确诊病例:新