一周集萃—贵金属：关注全球疫情扰动，贵金属价格或偏弱运行

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年11月26日星期五 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 分析师 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 沪金主力合约走势 相关报告 广州期货-点评报告-海外宏观-零售数据再超预期，美元指数或维持偏强态势-20211122 广州期货-一周集萃-贵金属-关注通胀表现，贵金属价格短期内或高位震荡-20211119 广州期货-专题报告-海外宏观-美联储Taper如期落地，整体偏鸽-20211104 广州期货-期市博览-贵金属-Taper落地在即，贵金属或迎来反弹窗口-202110 一周集萃—贵金属 关注全球疫情扰动，贵金属价格或偏弱运行 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 摘要： 截止11月26日（周五）收盘，COMEX黄金期货主力周跌3.20%，报1792.30美元/盎司，COMEX白银期货主力周跌6.60%，报23.15美元/盎司；内盘沪金期货主力周跌2.77%，报372.70元/克，沪银期货主力周跌4.41%， 报4873元/千克。本周金价整体呈现大幅下跌。周内美元兑人民币汇率小幅上行，人民币贬值，内盘贵金属整体跑赢外盘。因白银商品属性显著，价格波动较大，周内银价回调幅度大于金价。 美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，并提名美联储理事布雷纳德任副主席。尽管此前已有预期，消息公布后市场仍普遍认为美联储或将边际转鹰，对于未来加息提前的预期有所升温。受此影响，周初美元指数大幅走强，金价大幅下跌。 周中美国宣布将从战略石油储备中释放5000万桶原油投放市场，英日韩印等国亦计划参与石油抛储。各国石油抛储行动在一定程度上压制通胀预期表现，周内美十债收益率隐含通胀预期回落，美十债TIPS收益率小幅上行，金价承压下行。 周五欧央行行长拉加德称，预计紧急抗疫购债计划（PEPP）将在明年春季结束，尽管通胀将持续维持高位，明年或未满足加息条件。南非发现的新型新冠病毒变异株“奥密克戎”令市场避险情绪小幅升温，尾盘贵金属小幅反弹消化前期跌势。 从资金面来看，周内贵金属市场配置型资金持仓增加，整体维持相对谨慎。 下周美国将公布11月PMI、失业率及非农就业人数等重要经济数据。12月中旬，美联储或于FOMC议息会议上着重讨论加快Taper节奏及加息等事宜。在此之前金价仍受加息预期压制，短期或维持低位震荡。另外，南非新冠变异毒株的发现以及持续反弹的欧洲疫情为全球防疫敲响警钟，不排除美国疫情超预期反弹，提振金价表现。 操作建议：谨慎观望。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、行情回顾 ......................................................................................... 1 二、行情分析 ......................................................................................... 1 三、行情展望 ......................................................................................... 2 四、贵金属相关数据 ............................................................................. 3 免责声明 ................................................................................................. 5 研究中心简介 ......................................................................................... 5 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 6 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、行情回顾 图表1：贵金属市场当周交易表现 合约标的 收盘价 累计涨跌 幅(%) 最高价 最低价 成交量 持仓量 持仓变化 COMEX黄金主力 1792.30 -3.20 1850.40 1777.40 1022156 69926 -163380 沪金期货主力 372.70 -2.77 384.72 367.42 548382 67499 6362 伦敦金 1791.60 -2.90 1849.07 1777.80 - - - 上金所黄金TD 371.30 -2.88 383.50 367.05 132736 154504 276 COMEX白银主力 23.15 -6.60 24.955 22.920 279530 20497 -30120 沪银期货主力 4873 -4.41 5126 4817 2279457 165412 -83688 伦敦银 23.11 -6.07 24.881 22.890 - - - 上金所白银TD 4858 -4.29 5104 4803 15421454 6992226 628652 数据来源：Wind、广州期货研究中心（注：外盘金价和银价单位均为美元/盎司，内盘黄金单位为元/克，白银价格单位为元/千克） 截止11月26日（周五）收盘，COMEX黄金期货主力周跌3.20%，报1792.30美元/盎司，COMEX白银期货主力周跌6.60%，报23.15美元/盎司；内盘沪金期货主力周跌2.77%，报372.70元/克，沪银期货主力周跌4.41%， 报4873元/千克。周内美元兑人民币汇率小幅上行，人民币贬值，内盘贵金属整体跑赢外盘。 本周金价整体呈现大幅下跌。因白银商品属性显著，价格波动较大，周内银价回调幅度大于金价。 二、行情分析 周初金价大幅下跌。美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，并提名美联储理事布雷纳德任副主席。鲍威尔连任有利于美联储货币政策保持连续性。尽管此前已有预期，消息公布后市场仍普遍认为美联储或将边际转鹰，对于未来加息提前的预期升温。受此影响，美元指数大幅走强，外盘COMEX金价大幅下跌，日内跌逾40美元，下破1800美元/盎司整数关口。 周中美国宣布将从战略石油储备中释放5000万桶原油投放市场，英日韩印等国亦计划参与石油抛储。各国石油抛储行动在一定程度上压制通胀预期表现，周内美十债收益率隐含通胀预期回落，美十债TIPS收益率小幅上行，金价承压。美国10月PCE通胀指数同比增5.05%，高于前值的4.42%。核心PCE指数同比创31年来新高，录得基本符合市场预期的4.12%，高于前值3.69%。美国最新当周初请失业金人数录得增19.9万人，为五十余年来新低。 周五欧央行行长拉加德讲话称：预计紧急抗疫购债计划（PEPP）将在明年春季结束；尽管通胀将持续维持高位，明年或未满足加息条件。南非发现的新型新冠病毒变异株B.1.1.529“奥密克戎”令市场避险情绪小幅升温，尾盘贵金属小幅反弹消化前期跌势。 从资金面来看，贵金属市场配置型资金持仓增加，整体维持相对谨慎。截至11月26日，周内全球最大白银ETF（SLV）持仓较上周增加33.09吨，SPDR黄金ETF持仓较上周增加7.9吨。上周短期资金投机情绪持续升温，截至11月16日当周，COMEX黄金期货管理基金净多头头寸增加16775手至 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 142385手，COMEX白银期货管理基金净多头头寸增加8042手至35290手。 三、行情展望 下周美国将公布11月PMI、失业率及非农就业人数等重要经济数据。12月中旬，美联储或于FOMC议息会议上着重讨论加快Taper节奏及加息等事宜。在此之前金价仍受加息预期压制，短期或维持低位震荡。另外，南非新冠变异毒株的发现以及持续反弹的欧洲疫情为全球防疫敲响警钟，不排除美国疫情超预期反弹，提振金价表现。 操作建议：谨慎观望。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 四、贵金属相关数据 图表2:Markit美国经济景气度 图表3：Markit欧洲经济景气度 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表4：美国申领失业金人数 图表5：全球新冠新增感染人数 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表6：沪金2112与黄金t+d价差 图表7：沪银2112与白银t+d价差 数据来源：Wind、广州期货研究中心 0204060800204060802018-08-312019-08-312020-08-312021-08-31欧元区:制造业PMI欧元区:服务业PMI欧元区:Markit综合PMI(右轴)0250,000500,000750,0001,000,0002020-09-112021-03-112021-09-11全球:确诊病例:新冠肺炎:当日新增（人次）-202468101214黄金基差-1000100200300400白银基差02040608030405060702018-08-312019-06-302020-04-302021-02-28美国:Markit制造业PMI美国:Markit服务业PMI（右轴）01002003004005000204060801002021-05-152021-07-152021-09-15美国:当周初次申请失业金人数（万人）美国:持续领取失业金人数（万人，右轴） 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 4