您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东方证券]:房地产行业2021年第50周地产周报:央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

房地产行业2021年第50周地产周报:央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖

房地产2021-12-13赵旭翔、吴丛露东方证券立***
房地产行业2021年第50周地产周报:央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 房地产行业 央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖 ——2021年第50周地产周报 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第50周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.8%。沪深300指数报5055.12,周度涨幅为3.1%;创业板指数报收3466.80,周度涨幅-0.3%;房地产板块指数报收3332.75,周度涨幅为2.3%。 ⚫ 本周行业要闻。央行决定于12月15日降准0.5%,释放资金1.2万亿。中央经济工作会议在京召开,关注“满足需求”和“良性循环”等增量表述,逆周期调控窗口已经开启。对比过去几年的中央经济工作会议,此次会议的表述维持了“房住不炒”的定位,但新增了“满足购房者的合理住房需求”、“促进房地产业良性循环”等表述,延续了12月6日政治局会议的定调。虽然“房住不炒”是我国当前乃至未来较长一段时间的房地产政策的基本逻辑,但从小周期上,考虑到仍有大量的刚需和改善住房需求没有得到满足,我们认为在“房住不炒”的框架下,现行的具体政策仍有一定的调整空间。当前行业销售额快速下滑、房企现金流受各方债权方“挤兑”的大背景下,打破行业负向循环建立良性循环至关重要。更具体而言,实现“良性循环”的核心在于支持刚需和改善性住房需求,挽回销售额快速下滑的局面是重建全社会对房企信心的基础,会议提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,结合前几日银保监会“重点满足首套房、改善性住房按揭需求”的表态,我们认为需求端政策已在工具箱中。另外,“改善性住房”的相关政策,自2017年以后再未提及,需格外重视。 ⚫ 本周新房销售量较上周减少,二手房销售较上周持平。第50周29大城市新房销售为2.9万套,较第49周减少23.3%;11大城市二手房销售0.8万套,较第49周持平。库存量较上周增加,库销比较上周增加。截至第50周15大城市库存为123.6万套,较第49周增加0.1万套;库销比为12.6个月,较第49周增加0.3个月。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周央行正式全面降准,在中央经济工作会议上,房地产相关表述偏暖。在目前行业面临硬着陆风险的临界点上,我们认为政策上将有一定的松动空间,以对冲负面影响。下行趋势中具备融资优势的央企国企具备更强的整合能力,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入) ;与业绩具有弹性的二线龙头,推荐金地集团(600383,买入)、旭辉控股集团(00884,买入) 。物管行业短期内受开发业务牵连,但长期仍具备成长性。推荐旭辉永升服务(01995,买入) 、碧桂园服务(06098,买入)、保利物业(06049,买入)、融创服务(01516,买入)。商管服务高增长低估值,商业模式佳,看好星盛商业(06668,买入)、宝龙商业(09909,买入),建议关注华润万象生活(01209,未评级)。 风险提示 ⚫ 疫情影响导致销售大幅低于预期。 ⚫ 政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2021年12月13日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860521070001 证券分析师 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520020003 香港证监会牌照:BQJ931 联系人 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 联系人 苏若琳 suruolin@orientsec.com.cn 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖 2 目 录 1.第50周市场行情回顾(2021.12.06~2021.12.12) ..................................... 4 1.1第50周行业指数表现 .................................................................................................. 4 1.2第50周地产板块个股表现 .......................................................................................... 4 2.行业及公司要闻回顾(2021.12.06~2021.12.10) ....................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................ 7 2.4重点公司一周要闻回顾 .............................................................................................. 10 3.投资建议 ................................................................................................... 11 风险提示 ...................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................. 13 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 13 nMuMpRwOtMuMwOoRpMxOnN9PaO6MnPpPsQoPkPmNmOfQoPmP7NnMoOwMqRtPNZmQuN 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 央行全面降准,中央经济工作会议地产表述偏暖 3 图表目录 图1:本周(第50周)29城市新房成交 ..................................................................................... 5 图2:本周(第50周)11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3:本周(第50周)新房二手房成交中一线城市占比 ............................................................. 6 图4:第50周跟踪城市库销比 .................................................................................................... 7 图5:重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6:一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 8 图7:卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8:一、二线城市土地出让金情况 ............................................................................................ 8 图9:卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10:26城土地平均溢价率情况 .............................................................................................. 10 图11:26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1:本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指 ........................................................... 4 表2:本周房地产个股表现,铁岭新城,中房地产涨幅居前 ......................................................... 4 表3:覆盖公司估值表 .....................................................................................................