东海期货研究所 1 三大股指携手攀升，北向资金跑步进场 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于4901.02点，较前值上升0.84%；成交额方面上周累计成交13993亿元，日均成交2799亿元，较前值下降12亿元。两市融资融券余额为17250亿元，北向资金当周净流入151亿元。涨幅前五的行业分别是建筑装饰(6.64%)、采掘(5.28%)、国防军工(4.52%)、公用事业(3.49%)、建筑材料(2.85%)；涨幅后五的行业分别是综合(-0.66%)、纺织服装(-1.42%)、传媒(-1.59%)、医药生物(-1.63%)、休闲服务(-2.96%)。 2.操作建议：IF、IC多单持有。 3.风险因素：国内疫情超预期、政策收紧超预期。 4.背景分析：12月9日，A股三大股指携手攀升，深证成指时隔4个月重回15000点。大消费、大金融造好。上证指数涨0.98%报3673.04点，深证成指涨1.23%报15147.87点，创业板指涨1.01%报3459.32点，万得全A涨0.86%。两市成交额连续35个交易日突破万亿规模。北向资金跑步进场，全天大幅净买入216.56亿元，创5月25日以来新高。 重要消息： 1. 北向资金再度跑步进场，连续7个交易日净买入，昨日大幅净买入216.56亿元，创历史第二大单日净买入额，仅次于今年5月25日的217.23亿元。这也是北向资金单日净买入额年内第三次突破200亿元。今年以来，北向资金已累计净买入超3981亿元，超过2019年3517.43亿元的年度净流入额，大概率将刷新历史纪录。 2. 证监会国际部主任申兵表示，持续完善互联互通机制，推动将ETF纳入互联互通标的，抓紧完善交易日历安排；完善境外发行上市监管制度规则，为符合条件的境内企业到香港等境外市场融资提供更加透明、可预期的制度环境；持续增强两地资本市场监管执法合作，维护两地资本市场的稳健运行。 3. 银保监会通报保险公司风险综合评级结果，第三季度末，纳入审议的179家保险公司平均综合偿付能力充足率为240%，平均核心偿付能力充足率为227.3%。88家保险公司风险综合评级被评为A类，78家保险公司被评为B类，10家保险公司被评为C类，2家保险公司被评为D类。银保监会指出，保险业运行总体平稳，东海期货|宏观日报2021年12月10日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 偿付能力充足率继续保持在合理区间高位运行，风险总体可控。 4. 2021年进入倒计时，公募基金纷纷开启“闭门谢客”模式。仅12月9日当天，就有46只（A/C分开统计）基金不约而同开始暂停或限制大额申购。12月至今，共有271只（A/C分开统计）基金宣布暂停或限制大额申购，其中超过2/3为固收类基金。从限制原因来看，多数基金在公告中表示“为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。 5. 中基协：11月新备案私募基金数量3602只，环比增长61.81%；新备案规模962.6亿元，环比增长23.7%；截至11月末，存续私募基金规模19.73万亿元，较上月增加425.14亿元，环比增长0.22%。 国债期货： 1.核心逻辑：央行决定12月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共计释放长期资金约1.2万亿元。央行强调，稳健货币政策取向没有改变。短期内流动性保持充裕，降准落地前债市有走强动力，后续对债市影响还要结合宽信用效果进行观察。 2.操作建议：逢低做多十债。 3.风险因素：货币政策超预期，社融增速超预期。 4.背景分析：12月9日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行0.3bp报2.154%，7天期上行1.8bp报2.22%，14天期上行3.4bp报2.286%，1个月期上行0.3bp报2.36%。 重要消息： 1、 央行12月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 2、 央行行长易纲谈近期美元债市场波动表示，短期个别房地产企业出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。央行始终坚持营造公平的市场环境，将督促有关企业及其股东按照法律和市场规则的要求，妥善处理好自身债务事宜，依法公平保护各类债权人利益。恒大的风险是市场事件，将按照市场化、法治化原则予以妥善处理，债权人和投资者的权益将依法保障。 3、 央行数据显示，11月份住户部门中长期贷款增加5821亿元，较10月增长38%，并达到今年4月以来最高峰值。有大型房企高管表示，一般住户部门的贷款与商品房销售增长有直接关系，但第四季度出现的增长主要是近期按揭政策松动，第二季度以来积压的住房贷款陆续释放出来。 4、 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.02个基点报0.702%，3年期美债收益率涨0.92个基点报1.022%，5年期美债收益率跌0.57个基点报1.274%，10年期美债收益率跌2.05个基点报1.505%，30年期美债收益率跌1.66个基点报1.879%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn