通胀系列研究|二：历次通胀周期回溯

本报告主要回顾了中国21世纪以来的6次通胀周期，每轮通胀的成因与影响都有所不同。2003-2004年非典疫情时期，国内投资、消费双热共驱价格抬高；2007-2008年美国金融危机时期，国内需求表现旺盛+外贸过热增高通胀风险；2010-2011年欧洲经济危机时期，“四万亿”时滞效应+进出口加剧海外价格输入；2016-2017年供给侧改革时期，产能收缩供给下降+棚改货币化安置；2019-2020年非洲猪瘟时期，猪瘟导致供给收缩，猪价上涨推动CPI抬升。每轮通胀的原因和影响都值得深入研究和理解。