2022年度策略：潮落见鲸游

本报告为年度策略报告，主要关注2022年的市场走势和行业配置思路。报告认为，明年全球经济将从疫后常态化转向加息周期，国内跨周期政策基调已经确立，信用周期触底，经济曲折前行。股市资金将呈现机构化趋势，机构投研优势凸显，居民财富入市趋势强化。市场展望方面，周期转身，信用触底，先价值后成长，年底至明年Q1市场仍处于积极窗口，价值股有望修复，金融对应阶段性估值修复，消费更具中期确定性。行业配置思路方面，稳增长政策对应信贷企稳和财政发力，PPI-CPI剪刀差收敛，指向中游制造成本压力缓解、下游必需消费基本面反转，疫情受控确定性增加，航空机场或迎来预期拐点，中美贸易关系缓和情形下，汽车、机械等行业最为受益。全年视角下，予以重点推荐的行业有食品饮料、航空机场、汽车、机械、风光储、军工、电子。