2020年度产业投资白皮书鲸准

新经济金融信息服务平台科技助力商业决策/01本报告作者具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰在此处键入公式。准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。/02鲸准不会因为接收人接受本报告而将其视为客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。/03本报告的信息来源于已公开的资料，鲸准对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映鲸准于发布本报告当日的判断，本报告所指的公司或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，鲸准可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。鲸准不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，鲸准对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。/04在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，鲸准、鲸准员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与鲸准、鲸准员工或者关联机构无关。/05在法律许可的情况下，鲸准及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司的股权，也可能为这些公司提供或者争取提供筹资或财务顾问等相关服务。在法律许可的情况下，鲸准的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。/06本报告版权仅为鲸准所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得鲸准同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“鲸准数据”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。鲸准出品，转载请标明出处禁止商用转载，违规转载法律必究鲸准/股权投资2020年度白皮书报告声明免责声明：/01本报告作者具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。/02鲸准不会因为接收人接受本报告而将其视为客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。/03本报告的信息来源于已公开的资料，鲸准对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映鲸准于发布本报告当日的判断，本报告所指的公司或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，鲸准可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。鲸准不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，鲸准对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。/04在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，鲸准、鲸准员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与鲸准、鲸准员工或者关联机构无关。/05在法律许可的情况下，鲸准及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司的股权，也可能为这些公司提供或者争取提供筹资或财务顾问等相关服务。在法律许可的情况下，鲸准的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。/06本报告版权仅为鲸准所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得鲸准同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“鲸准数据”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。鲸准出品，转载请标明出处禁止商用转载，违规转载法律必究 新经济金融信息服务平台科技助力商业决策鲸准/股权投资2020年度白皮书在经历了2020年度的诸多“黑天鹅”后，鲸准研究院照例在2021年的第一个月发布《鲸准2020年度产业投资白皮书》。从全球来看，疫情前期（2020Q1-Q2）各类投资活动明显受限，投资交易事件和金额大幅下降。但随着各种办公活动转移至线上、疫情管控趋于常态化和疫苗研发逐渐推进，全球范围投资活动恢复明显，2020Q3全球并购基金交易金额同比增加约10%。在疫情控制较为迅速的国内市场，股权投资活动早自2020Q2就已经有了恢复迹象。我们曾在去年提出：全球范围内，部分基金（尤其头部基金）已经进入存续期的中后期，反映在2020年即中后期项目获得的资金明显增多，科创板的推出也使市场迎来了一波退出热潮。同时我们通过数据分析发现，2019年全球范围内待投私募资金达到创历史新高的2.5万亿美元，2020年上半年的待投金额已经达到1.48万亿美元，这反映了机构趋于更快速地将资金投入到市场中。基于此，鲸准研究院认为：2021年国内股权投资市场的形势会比2020年后半程更加乐观。自2018年中国资管新规实施以来，市场募资难度加大，2020年疫情影响下，各级政府引导基金成为了市场化投资机构募资的重要对象，弥补了商业银行等金融机构对股权投资基金出资的缺口。数据显示，国有资金已占据私募股权基金出资额的70%以上。政府出资吸引社会其他资本的投入，被投企业也可为当地产业发展起到带动作用，反哺地方经济，增强资本市场活力。截至2020年末，A股已过会且尚未发行的企业共计237家，包括97家创业板公司，85家科创板公司，其中制造业、TMT、医疗健康类公司数量占比较大。未来，中国新股市场将会持续扩容，科创板和创业板的新股发行数量也将持续攀升。在《鲸准2020年度产业投资白皮书》中，鲸准研究院根据多方数据进行了多维度的分析、比对及未来趋势展望。在未来，我们的分析团队也将一如既往的关注各细分行业和热点赛道，为市场持续提供有价值的投资意见。序–2019年度观点回顾及2020市场总览张喻璠zhangyufan@jingdata.comcunninghamy关注领域：新消费，大文娱，教育刘问渠liuwenqu@jingdata.com18513953319关注领域：新消费，生物医疗李依诺liyinuo@jingdata.comliyinuozzz关注领域：新科技，人工智能suzhe@jingdata.comThe_Fabulous_Killjoy关注领域：新金融，企业服务苏喆佟浩暄关注领域：新金融，企业服务tonghaoxuan@jingdata.comxuan649063潘航panhang@jingdata.com18500330845关注领域：股权投资，新金融 新经济金融信息服务平台科技助力商业决策鲸准/股权投资2020年度白皮书全球创投市场纵览1.1 全球创投市场总览1.2 中国创投市场总览目录Contents热点行业分析及标的研究3.1 新科技篇：智慧城市3.2 新消费篇：消费电子3.3 新金融篇：大资产管理信息化3.4 医疗健康篇：新冠疫苗国内市场资本运作与产业洞察2.1 资金端发展及趋势2.2 项目端发展及趋势2.3 政策分析及产业园运作010203 鲸准/股权投资2020年度白皮书011.1 全球创投市场总览1.2中国创投市场总览55全球资本市场纵览 全球私募股权基金：私募管理规模将持续扩张，待投规模创历史新高1.1全球资本市场总览通过PreqinPro以及Jingdata数据，2019年全球待投私募资金2.5万亿美元，创历史新高。其中待投并购基金金额达到8,320亿美元，占比为33.3%。其与2014-2018年平均待投金额相比，2019年增长38%。2020上半年全球待投私募资金规模达到1.48万亿美元，投资压力显著增大。62020年全球私募管理规模达到44,180亿美元，预计未来5年的增速为15%。根据Preqin调研数据，鲸准研究院预计2021-2025年中国私募市场将以15%的增速持续增长，2025年全球私募管理规模达到88,860亿美元。1,712 1,802 1,957 2,186 2,239 2,380 2,569 3,128 3,645 4,488 4,418 5,081 5,843 6,719 7,727 8,886 -5%0%5%10 %15 %20 %25 %02,0 004,0 006,0 008,0 0010 ,00020 1020 1120 1220 1320 1420 1520 1620 1720 1820 1920 2020 21E20 22E20 23E20 24E20 25E全球私募管理规模（十亿美元）全球私募管理规模YO Y数据来源：Preqin,Jingdata数据来源：PreqinPro,Jingdata00.511.522.5320 0320 0420 0520 0620 0720 0820 0920 1020 1120 1220 1320 1420 1520 1620 1720 1820 19全球待投私募规模（万亿美元）待投并购基金其他1.21.21.21.11.41.41.51.72.12.42.50.50.50.60.91.11.2 并购基金交易活跃度与交易金额在2020Q3实现反弹1.1全球资本市场总览7从交易金额来看，2020年前三季度交易金额为3,828亿美元，同比降低12.1%。按季度来看，2020年Q2受疫情影响交易金额下降至957亿美元，同比下降48%。由于2019年并购基金待投金额达到了历史新高，因此当疫情得到控制后交易活动势必会再次加速。2020年Q3交易总价值反弹至1,481亿美元，同增10%。6427107939388948717318389471009978639753782913957989750735834952999909010 0020 0030 0040 0050 0020 1520 1620 1720 1820 1920 20全球并购基金交易数量（件），2015-2020Q3Q1Q2Q3Q4数据来源：Mergermarket,Jingdata64.873.490.5139.7120.8139105.5129.1170179.9180.695.7108.6108.1149.6138.4134.1148.1123.1129.4132.9127.3153.8020 040 060 080 020 1520 1620 1720 1820 1920 20全球并购基金交易金额（十亿美元），2015-2020Q3Q1Q2Q3Q4数据来源：Mergermarket,Jingdata尽管并购基金在国内仍属于“小众”，但从全球来看其占据着私募基金的主导地位。从交易数量上来看，2020年前三季度交易事件共计2,260件，同增-21%。按季度来看，2020年Q1表现基本与2019年持平，Q2受新冠疫情影响交易数量下降至639件，同比降低34.7%。Q3季度交易活跃度有所反弹，回升至750件。 全球二级市场：亚洲北美股指涨幅领先，全球股指疫情后全面反弹1.1全球资本市场总览2020年亚洲北美股指全线领跑，欧洲地区表现疲软。其中创业板指（64.96%）股指增幅领涨全球，纳斯达克指数位居其后（43.44%）。涨幅在15%-30%的有日经225（16.01%）、标普500（15.52%）、沪深300等（27.21%）等。涨幅在15%以下的有道琼斯工业指数、德国DAX等。相比之下，欧洲地区整体表现疲软，英国富士100（-13.08%）、法国CAC40（-6.33%）全年累计下跌。数据来源：公开数据，鲸准研究院整理82020年全球股指在疫情冲击下行后逐渐反弹。截止至年底，亚太以及北美地区的股指已实现累涨，其中创业板指、纳斯达克以及沪深300回弹明显。新兴市场中，除了俄罗斯RTS，其他股指实现累涨或者恢复。其中韩国KOSPI200（32.52%）涨幅领先，印度SENSEX30（15.74%）涨幅位居其后，墨西哥MXX以及巴西IBOVESPA基本恢复。-20. 00%0.0 0%