敏华控股（1999.HK）发布FY2022H1公告，公司实现营业收入102.14港币，同比增长53.9%，实现归母净利润9.88亿港币，同比增长31.9%。内销收入增速超50%，其中沙发及配套品营收43.33亿港币，同比增长47.7%，床垫营收14.65亿港币，同比增长68.2%。外销收入增速亮眼，北美地区实现收入25.62亿港币，同比增长60.5%，欧洲及其他海外地区实现收入6.57亿港币，同比增长89.4%。毛利率有所提升，海运费高企拖累净利率。预计公司FY2022、2023年EPS分别为0.62、0.79港币，对应PE分别为20、16倍。考虑中国市场功能沙发渗透率提升空间较大，公司龙头地位稳固，持续开店、同店提升驱动内销收入高增，外销逐步修复，维持“买入”评级。
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