2018年第50周地产周报：销售持续下滑，因城施策将成主基调

HeaderTable_User 847289893 1353271250 2163869204 HeaderTable_Industry 13020600 看好 investRatingChange.same 173833597 行业周报 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现强于沪深300和创业板指，房地产板块指数报收3703.19，周度涨幅为0.7%，较沪深300指数相对收益为1.2%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为深天地A、光大嘉宝、金科股份、荣盛发展、香江控股。 ⚫ 本周行业要闻。发改委发文支持优质企业发行企业债券。辽宁推动加快去库存。已公布销售业绩的30家房企今年前11个月合计销售金额达4.5万亿元，平均同比上涨33.2%。承德发布调控新政。 ⚫ 地产一周数据回顾。周度销售回落。第50周35大城市新房销售为4.0万套，较第49周的增速为-10%；12大城市二手房销售1.1万套，较第49周的增速为6.5%；一线城市新房、二手房交易较第49周的增速分别为10.0%，-0.8%；二线城市新房、二手房较第49周的增速分别为-16%，15%。整体库存小幅增加。第50周23大城市库存为126.2万套，与第49周相比增加1.0万套，整体库存上升；库销比为11.4个月，与第49周相比增加0.1个月。一线城市库存量23.3万套，较第49周增加0.03万套，库销比为8.8个月，较第49周下降0.2个月。二线城市库存量61.8万套，较第49周增加0.4万套，库销比为12.2个月，较第49周增加0.1个月。 ⚫ 土地市场跟踪。成交增加。50周26大城市合计成交土地43块，较上周增加20块。其中一线、二线、环沪卫星城、粤港澳卫星城分别成交7、20、11、5块，较上周分别增加4块、增加2块、增加11块、增加5块。土地出让金上升。2018年第50周26大城市土地出让金为494.5亿元，较上周增加86.9亿元。平均溢价率上升。第50周26大城市土地成交平均溢价率为5.5%，较上周上升0.8个百分点。 ⚫ 重点公司公告。房地产及相关业务方面，保利地产2018年1-11月累计实现销售金额3682.9亿元，同比增长34.3%。龙湖1-11月累计实现销售金额1822亿元，同比增长22.7%。华夏幸福全资子公司九通投资拟与关联方平安资管融资，总募集规模不超过60亿元 投资建议与投资标的 ⚫ 本周内，从发改委允许符合资质的房企发行企业债到辽宁支持房地产去库存文件，可谓政策暖风频吹。受到政策面积极因素的影响，本周地产板块表现较好。我们认为，发改委的文件虽不宜过度解读，但整体而言房地产行业已经接近政策底，未来政策出现边际改善的概率正在变大，板块有望逐步从相对收益转向绝对收益。在此时点，我们推荐： 1）稳健经营的低估值蓝筹龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)，建议关注荣盛发展(002146，未评级)。2）具备高成长基因的公司，推荐新城控股(601155，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。 ⚫ 利率发生明显上升。 Table_Title 销售持续下滑，因城施策将成主基调 ——2018年第50周地产周报（2018.12.8~2018.12.14） 房地产行业 Table_BaseInf o 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 房地产 报告发布日期 2018年12月15日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 竺劲 021-63325888*6084 zhujing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060003 房诚琦 021-63325888*6202 fangchengqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518070003 Table_Con tacte r 联系人 孙天一 021-63325888-4037 suntianyi1@orientsec.com.cn Table_Repor t 相关报告 销售回落库存略增，土地市场持续降温 2018-12-10 坚守龙头，静观其变 2018-12-02 首套房贷利率松动，周度销售略有下滑 2018-11-25 -55%-36%-18%0%18%36%17/1218/0118/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/10房地产沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 政策缓和预期渐显，龙头业绩如期释放 2 目 录 1.本周市场行情回顾（2018.12.8~2018.12.14） ............................................ 4 1.1本周行业指数表现 ........................................................................................................ 4 1.2本周地产板块个股表现 ................................................................................................. 4 2.行业及公司要闻回顾（2018.12.8~2018.12.14） ......................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 3.投资建议：政策边际改善，龙头性价比凸显 .............................................. 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 附录 ............................................................................................................. 12 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 政策缓和预期渐显，龙头业绩如期释放 3 图表目录 表1：本周房地产行业指数涨幅强于沪深300和创业板指 ............................................................ 4 表2：本周房地产个股表现，深天地A、光大嘉宝涨幅居前 ......................................................... 4 表3：覆盖公司估值表 ................................................................................................................ 11 表4：地产板块股票池名单 ......................................................................................................... 13 图1：本周（第50周）35城市新房成交 ..................................................................................... 5 图2：本周（第50周）12城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第50周）新房二手房成交中一线城市占比 .............................................................. 6 图4：第50周跟踪城市库销比 ..................................................................................................... 6 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 7 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况...................