新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 3913 期 2021 年 11 月 03 日 星期三 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 调整压力依然沉重 能否守稳 24600 点是关注点 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 调整压力依然沉重 能否守稳 24600 点是关注点 11 月 2 日，港股高开后倒跌继续回整的行情，恒指连跌第六日再跌了有 50 多点，仍险守 25000 点整数关，但是在美联储即将公布议息结果的前夕，相信资金入市的态度仍将趋向谨慎观望，要注意盘面的回整压力未可消散，恒指能否守稳中短期支持位 24600 点、依然是我们的主要观察点。另一方面，A 股的回整压力亦见有所加剧，人行连续两日回收短期流动性，加上经济增速有放慢迹象，都是市场目前的关注点。上综指下跌 1.1％至 3505 点收盘，创两个月来的收盘新低。 恒指出现高开低走，以 25609 点开盘、高开 455 点后持续回压，并且在盘中一度下跌 123 点低见 25031 点，盘面总体的调整压力依然沉重，其中，内房股、原材料股以及光伏股，都出现了全面受压下挫，对市场气氛带来了进一步打击。恒指收盘报 25100 点，下跌 55 点或 0.21％。国指收盘报 8864 点，下跌 35 点或 0.39％。另外，港股主板成交金额回升至 1460 亿元，而沽空金额有 192.4 亿元，沽空比例13.18％。至于升跌股数比例是 623：1058，日内涨幅超过 10％的股票有 47 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 38 只。 人行连续第二日进行 100 亿元人民币的 7 天期逆回购，过去两日合共回收了 3800亿元人民币的短期流动性，消息对市场气氛构成影响，加上早前公布的 10 月制造业 PMI 指数报 49.2，连续两个月跌低于 50 处于收缩水平，经济增速呈现放慢迹象，相信都是令到周期性股份如内房股、原材料股以及光伏股，出现全面受压的消息原因。其中，融创中国(01918)连跌七日再跌 9.59％，江西铜(00358)再跌1.63％跌近第三季的最低位 13.12 元，保利协鑫(03800)周一复牌大幅补涨后回跌逾 11％。 走势上，港股仍处于回整弱势，加上 A 股的调整压力亦见有所加剧，要注意盘面的承接力有进一步转弱可能，恒指有下探考验中短期支持位 24600 点的机会。而正如我们早前指出，中短期支持位 24600 点不容有失，否则的话，在 10 月展开的反弹将可宣布结束，后市将重拾由 6 月份开始的一浪低于一浪发展趋势，宜多加注视。 第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码 现价 目标价评级20PE 21PE 22PE 20息率21息率20-22EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 81.85 110买入101.7 49.8 41.1 0.28 0.6057.45.802042安踏2020 118.7 162买入53.0 36.2 28.2 0.67 0.8337.113.953208特步1368 10.24 16.4买入41.8 25.1 20.0 1.48 2.3944.73.82269波司登3998 5.566.5买入43.3 29.8 23.8 1.62 1.9834.81.00600申洲国际2313 165.4 200买入41.7 40.9 30.1 1.27 1.1817.724.492486天虹纺织2678 11.86 11.06买入6.35.05.0 5.60 0.0012.51.54109H&H国际控股1112 17.2 27.6买入8.37.26.1 5.97 6.9816.711.53111蒙牛乳业2319 49.15 60.5买入46.8 31.2 25.1 0.64 0.9536.610.561940现代牧业1117 1.42 2.42买入10.1 7.25.5 0.00 0.0035.41.61101中国飞鹤6186 12.46 24.64买入13.4 13.4 10.7 1.22 3.1811.82.361111康师傅322 15.46 14.06持有18.9 18.9 16.6 5.43 5.516.94.50870统一220 6.67 9.42持有15.1 14.7 13.6 6.64 6.825.13.82288旺旺151 6.16.3买入18.0 15.4 14.5 0.48 0.5511.41.29734日清食品1475 5.636.4买入20.0 18.9 17.6 2.49 2.666.73.6360达利食品3799 4.31 4.74买入13.2 12.7 11.9 3.79 3.795.21.52590周黑鸭1458 6.76 9.76买入193.3 23.2 18.7 0.34 2.59221.52.03161农夫山泉6933 40.25 46.17买入71.9 58.5 50.0 0.00 0.0019.91.882026奈雪的茶2150 9.21 16.2买入不适用131.6 60.8 0.00 0.00不适用2.68158华润啤酒291 63 86.26买入83.1 36.5 37.5 0.48 1.0948.89.292044青岛啤酒168 65.75 91.3买入34.6 27.2 23.0 1.33 1.6822.619.54431华宝国际336 14.18 8.25买入33.8 32.0 29.7 1.40 1.486.75.16441颐海国际1579 43.8 56.35买入41.7 38.3 30.5 0.68 0.7316.93.90459恒安国际1044 40.15 44.76持有8.9 11.0 11.1 6.23 6.23不适用19.67478敏华控股1999 11.94 17.8买入27.8 23.9 19.6 1.59 2.1819.12.71473维达国际3331 21.35 23.62买入13.4 16.4 14.6 2.20 2.20不适用10.21256谭木匠837 3.71 3.97买入5.65.55.5 0.00 0.001.52.579国美电器493 0.77 1.22持有不适用 不适用 不适用1.30 0.0014.60.77166白云山874 19.12 21.25买入7.47.07.7 3.87 3.97不适用16.2942海昌海洋公园2255 2.210.6买入82.4 35.8 34.0 0.00 0.0055.71.1888海底捞6862 20.433买入291.6 56.4 25.0 0.10 0.57241.62.321134海伦司9869 15.28 24.5买入187.2 100.8 24.3 0.00 0.00177.72.30194万洲国际288 5.46 6.72买入6.86.86.1 0.00 0.006.14.37804教育枫叶教育1317 1.21.7买入5.46.15.1 0.00 0.002.61.2936宇华教育6169 3.37 7.34买入10.0 7.26.4 2.81 7.9624.61.38250民生教育1569 1.11.38买入29.7 6.55.8 3.18 3.91127.21.176221世纪教育1598 0.50.63买入6.15.85.7 0.00 0.003.20.466新高教2001 3.616买入10.3 7.96.7 3.55 3.8823.82.1857卓越教育3978 0.54 2.39买入2.71.71.3 17.27 23.7547.51.105希望教育1765 1.362.4买入13.0 10.6 9.7 1.71 3.4315.51.02108中国科培1890 4.15 8.32买入12.7 8.97.1 2.53 3.6533.62.0284中汇集团382 4.85 8.18买入14.3 9.76.7 2.16 3.1346.21.7549华立大学1756 1.56 2.32买入5.05.14.3 3.85 4.497.21.3219辰林教育1593 2.22.43买入7.54.83.9 1.06 3.1840.00.2222新东方在线1797 4.1 13.82买入不适用 不适用 不适用0.00 0.0036.42.9038天立教育1773 1.63 5.13买入7.55.94.1 2.79 3.7936.21.5535博彩银河娱乐集团27 41.6 70.51买入不适用 不适用180.9 0.00 0.00不适用16.901810澳门博彩控股880 5.68 10.81买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用4.30323金沙中国1928 17.68 40.41买入不适用 不适用14.2 0.00 0.00不适用1.901431软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际268 25.237买入不适用-720.4 -2161.2 0.00 0.00不适用2.67874腾讯700 464700买入31.4 28.4 24.8 0.34 0.3412.5109.5144521网龙777 16.94 31买入8.87.95.9 2.66 2.9522.015.2594金山软件3888 32.95 57买入不适用37.9 30.8 0.30 3.34不适用17.64452中软国际354 12.16 20.2买入31.1 24.8 19.5 0.10 0.1026.33.63353IGG79