请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 金融工程点评 金融工程点评 2021年10月30日 金融工程点评 证 券分析师 肖 承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研 究助理 相 关研究 1．《资金回流，上证50ETF净流入居首——德邦金工择时周报20211024》 2．《MSCI中国A50互联互通指数 期货上市，股迎来新助力——德邦金工程点评2021102》，2021.10.20 3.《利用机器学习捕捉因子的非线性效应——德 邦 金工机器学习专题之一》，2021.10.19 4.《商品与美元对局的前夜——德邦金 工 择 时 大 类 资 配 置 月 报20211018》，2021.10.18 5.《沪深300进入左侧配置区间——德邦金工择时周报20211017》，2021.10.17 6.《四季度策略以求稳为主——德邦金工择时周报20211010》，2021.10.10 布局港股资产，关注富国港股通互联网ETF ——德邦金融工程点评20211030 [Table_Summary] 投资要点： 港 股通投资正当时：从2018年11月至今，总量上看，港股通累计共流入18446.78亿元，其中沪市港通和深市港股通分别累计流入10336.57和8110.21亿元。投资港股通的基金产品高达3123亿元，总规模上升至35555.63亿。 政 策落地，互联网行业发展的长期空间有望拓宽：强有力的监管政策为行业保持长期健康发展营造了良好的环境，也为中国互联网公司长足发展打下牢固基础。中长期视角下，中国互联网公司的成长空间仍可期待，企业价值得到实现。当前，在港上市的中国互联网公司估值压力得到释放，投资港股中国互联网龙头公司的性价比和安全边际 在提高，配置机会来临。 HKC互 联 网 指数提供投资者新的投资工具：HKC互联网指数从港股通范围内选取 30 家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。从2020年至2021年初，HKC互联网指数大幅跑赢沪深300和中证500并小幅超越恒生科技指数。HKC互联网指数持仓集中，在一般情况下，有较强的获取收益能力，有助于投资者专注港股中国互联网赛道，与优质龙头公 司共同成长。 关注富国港股通互联网ETF：港股通互联网ETF（159792.SZ）是市场上唯一一只跟踪HKC互 联 网指数的ETF。基金经理蔡卡尔女士从业经历长，管理产品丰富，2019年以来，其所管产品指数业绩相对沪深300取得超额收益。富国基金风控体系完备，公司实力强劲，管理的基金规模突破8000亿。  风 险提示：政策环境超预期变动风险，HKC互联指数系统性下跌风险，富国港股通ETF与标的指数跟踪误差过大风险，宏观经济变化风险。 金融工程点评 2 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 港股投资正当其时 .................................................................................................. 4 1.1. 港股通中长期流入趋势不改 ........................................................................... 4 1.2. 港股估值处于低位，投资性价比改善.............................................................. 4 2. 政策落地，互联网行业发展的长期空间有望拓宽 ...................................................... 5 3. HKC互联网指数为投资者提供新的投资工具 ............................................................ 6 3.1. HKC互联网指数介绍 .................................................................................... 6 3.2. 指数历史表现优异 ........................................................................................ 7 3.3. 集中优势，收获成长 ..................................................................................... 7 4. 建议关注富国港股通互联网ETF ............................................................................. 8 4.1. 市场上唯一一只港股通互联网ETF ................................................................ 8 4.2. 富国基金业绩突出，风控完备........................................................................ 9 5. 风险提示 ............................................................................................................... 9 金融工程点评 3 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：港股通累计流入 ................................................................................................4 图 2：可投资港股通基金数量及规模增长......................................................................4 图 3：主要宽基指数PE_TTM对比 ..............................................................................5 图 4：恒生AH股溢价指数 ..........................................................................................5 图5：港股通部分中国互联网公司股价表现 ...................................................................6 图6：港股通部分中国互联网公司市销率分位数 ............................................................6 图7：HKC与主流宽基指数净值表现对比 .....................................................................7 图8：HKC互联网指数行业分布...................................................................................7 图9：HKC互联网指数成分股市值分布 ........................................................................7 图10：HKC互联网指数成分及权重 .............................................................................8 图11：港股通指数成分及权重 .....................................................................................8 图12：蔡卡尔女士所管产品相对沪深300取得超额收益 ................................................9 图13：富国基金公司管理规模及基金数量.....................................................................9 表1：今年以来重要的互联网监管政策 ..........................................................................5 表2：HKC互联网指数介绍 .........................................................................................6 表 3：富国港股通互联网ETF基本要素 ........................................................................8 金融工程点评 4 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 港股投资正当其时 1.1. 港股通中长期流入趋势不改 港股通是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向港交所进行申报，买卖规定范围内的港交所上市的股票。境内投资者买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。港股通作为内地投资者投资港股的重要通道，推动了我国资本市场的进一步开放的同时也为内地投资者带来了更多的投资机会。 从2018年11月至今，总量上看，港股通累计共流入18446.78亿元，其中沪市港通和深市港股通分别累计流入10336.57和8110.21亿元。 图 1：港股通累计流入 资料来源：Wind，德邦研究所 备注：数据截止2021年10月29日 2020年