电力行业2021年三季报回顾：Q3火电盈利已触底，新能源发电营收高增

本报告是电力行业2021年三季报回顾，主要关注火电、水电、新能源发电等板块的业绩表现。由于煤价高涨，火电普遍亏损，来水较差，水电营收净利下降；而新能源发电量增长进一步提速，拉动营收增长。报告推荐有规模扩张性的新能源发电及传统能源转型新能源标的。报告还对各细分板块的业绩表现进行了分析，并给出了投资建议。建议关注火电企业转型火电+新能源双轮驱动模式，推荐华电国际（A+H）、华能国际（A+H），受益标的华润电力；水电未来有望纳入绿电交易，水风光一体化成长可期，推荐大水电长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电作为碳中和下风光发电的必要补充，十四五核电发展有望加速，推荐核电龙头中国广核、中国核电。