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帝尔激光是一家全球光伏激光设备龙头公司，2021年前三季实现收入9.3亿元，同比增长31.3%；归母净利润2.8亿元，同比增长9.5%。2021Q3单季实现收入3.3亿元，同比增长26.0%，环比增长2.4%；归母净利润1.0亿元，同比增长8.7%，环比下降0.6%。受益于大尺寸产品收入占比提升，21Q3单季销售毛利率为48.0%，同比+0.8pp，环比+3.3pp。2021前三季公司经营活动现金流量净额达1.8亿元，Q3单季经营活动现金流量净额达9514万元，单季经营活动现金流净额创历史新高。公司拟与武汉东湖新技术开发区管理委员会签署协议，拟在武汉东湖新技术开发区投资20亿元（主要包含固定资产投资、研发及其他经营费用等），规划54.3亩土地建设帝尔激光研发生产基地二期项目，主要用于1）扩产原有的光伏设备业务，并新布局激光印刷设备研制业务；2）将激光技术应用到新型显示领域，主要进行激光显示修复设备研制等。此外，公司拟使用自有资金不超过1000万美金在新加坡投资设立全资子公司，以吸引高素质人才，研发新型激光技术并导入国内总部，进一步强化公司研发实力和新技术布局，打开长期发展空间。预计2021-2023年公司归母净利润4.1/5.2/7.0亿元，对应PE 36/28/21x，维持“增持”评级。
