自主单季盈利新高，长福盈利回升

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华创证券发布长安汽车（000625）2021年三季报点评。报告指出，长安汽车自主单季盈利新高，长福盈利回升。公司发布三季报，3Q21单季归母净利12.6亿元、同比+43%、环比+44%，扣非净利10.0亿元、同比+93%、环比+44%。自主扣非净利创2014年以来单季最高。长安自主3Q21经营性利润约7.0亿元、同比+4.4亿元、环比+5.8亿元，在销量环比下降背景下获得利润环比增长，主要在于毛利率环比略增、费用环比下降。公司核心看点依然在于盈利兑现以及下半年华为合作车型逐步推出。预计自主、长福芯片短缺有望逐步缓解，推动销量进而盈利上升，我们对下半年公司销量、盈利能力改善预期不变。智能电动成长仍看长安与华为的合作推进来进一步打开空间，进而有望推动估值继续上升。维持目标价27.9元，对应2022年目标PE 36倍，维持“强推”评级。