公司信息更新报告：传统核心业务阶段承压，不改长期竞争优势

晨光文具是一家专注于文具制造的公司，其主要产品包括书写工具、学生文具、办公文具等。2021年Q3，公司传统核心业务（含安硕、不含晨光科技）收入22.1亿元，同比增长1.1%。受双减政策等影响且2020Q3为疫情后集中消费的高基数时期，公司传统核心业务增速有所承压。分品类看，以校边店学生群体销售为主的书写工具和学生文具的同比增速分别为4.6%和下降2.1%，也受到较大冲击。而办公文具同比增速为12.4%，相对较好。但我们认为在政策冲击下，渠道终端短期拿货判断或过于消极，未来有望逐步修复至合理水平。2021Q3，公司晨光科力普收入18亿元，同比增长42.9%，仍保持较高增速。九木杂物社收入2.5亿元，同比增长54.6%，继续保持良好增长势头。2021Q3九木杂物社期末门店达436家（直营店299家，加盟店137家），单三季度净开店33家（直营店23家，加盟店10家）。

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