本报告对洽洽食品21Q3季报进行了点评，公司收入、利润增速符合预期，估测期内瓜子、坚果收入分别同增9%、25%以上；国内需求回暖，估测21Q3国内收入增速在12%左右，推测海外市场当季收入下滑，主要系疫情影响。公司21Q3有部分公允价值变动收益，致使扣非净利润增速低于归母净利润增速，但仍处正常区间。公司近期发出瓜子提价通知，我们认为瓜子需回暖已是趋势，提价对瓜子销量影响有限，且提价幅度将盖过成本上行及渠道补贴费用支出，瓜子条线净利率大概率实现提振。当下伴随疫情扰动弱化及大众收入改善，我们预计坚果需求也有望继续回暖，坚果业务增速有望继续修复。
