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这篇研报总结了百川畅银(300614)2021年三季报的业绩表现和业务发展情况。公司在收入确认准则变动的影响下,营收和净利润有所下滑,但Q3单季度新增并网装机量15.1MW,规模扩张加速。公司还加大了碳交易的多元化布局,VCS年内有望贡献碳收益。然而,由于经营规模扩大和采购增加,公司的经营性现金流净额承压。尽管如此,填埋气发电的减排效应显著,碳交易有望增厚收益。行业渗透率低,空间大,公司凭借其丰富的经验和领先的技术,内延外拓,产能扩张。公司预计2021-2023年归母净利润分别为1.60/2.34/3.02亿元,对应44/30/23倍PE,维持“买入”评级。