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欧普照明发布2021年三季报,营收为61.58亿元,同比增长17.74%;归母净利润为6.24亿元,同比增长22.50%。家照业务受房地产竣工走弱影响,但线下渠道持续发展,电商渠道积极与华为、小米等合作开发智能家居产品。商照业务中标中石化全国集采项目,有望进一步开拓商照业务。成本压力显现,盈利承压下降。现金流略有下降,整体资产风险可控。产品迭代、品牌建设提升竞争力。预计2021-2023年归母净利润分别为9.98、11.47、13.47 亿元,维持“买入”投资评级。