硅料业务保持高盈利，电池片盈利有望触底回升

通威股份是一家新能源公司，主要业务包括硅料和电池片。2021年三季度，公司实现营业收入467.0亿元，同比增长47.4%；归母净利润59.5亿元，同比增长78.4%。其中，硅料业务贡献了主要利润，预计单三季度硅料单位利润为110-120元/kg，净利率在70%左右。电池片业务盈利受损，但随着原材料价格下降，后续有望盈利回升。预计公司2021/2022/2023年净利润分别为82/106/103亿元，对应EPS 1.82/2.36/2.28元。维持“买入”评级。