线上表现靓丽，业绩延续快增

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根据报告正文，良品铺子在2021年前三季度实现了65.69亿元的营业收入，同比增长18.78%，同时实现了3.15亿元的归母净利润，同比增长19.57%。线上业务延续了快速增长，全渠道布局持续完善。线下业务方面，加盟业务收入增速1.72%，直营业务增速-1.25%，公司Q3新开店193家，其中加盟店122家，直营店71家，闭店150家，净开店43家，表明公司开店策略依然以加盟为主，区域方面华中、西南等市场加盟开店较多，此外，公司加大在团购渠道和流通渠道开拓，21Q1-Q3团购业务增速203.87%，公司全渠道布局日益完善。公司21Q3毛利率为24.58%，同比下降8.76pct，主要是公司将运输费用由销售费用调整至主营业务成本所致。21Q3期间费用率为18.19%，同比下降8.45pct，其中销售费用率为13.14%，同比下降8.85pct，主要是公司会计准则调整所致；管理费用率为5.47%，同比提升0.47pct，财务费用率为-0.42%，同比下降0.07pct。21Q3净利率为5.78%，同比提升0.49pct，盈利能力稳中有升。公司全渠道、全品类协同发展，中长期竞争优势依然显著。