线上延续高增、线下稳健发展，业绩表现平稳

喜临门（603008）发布2023半年报，H1营收38.0亿元，同比增长5.5%；归母净利润2.2亿元，同比增长1.2%。其中，Q2营收23.4亿元，同比增长6.2%；归母净利润为1.6亿元，同比下滑3.1%；扣非归母1.6亿元，同比增长3.2%。公司主品牌线下零售稳步增长，线上销售延续高增态势。工程业务重回增长，代工业务发展稳健。毛利率同比提升，销售费用率有望回落。预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.5、6.4、7.6亿元人民币，EPS为1.4、1.6、2.0元，目前股价对应PE分别为17.6、15.3、12.9倍，维持“推荐”评级。风险提示：地产销售不及预期；拓店速度不及预期；行业竞争加剧。

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