2021年上半年银行业信用观察

行业研究报告 1 / 35 2021年上半年银行业信用观察 金融机构部 李玉鼎 王春苗 摘要：2021年以来，随着疫苗接种持续推进，全球经济不断恢复，发达与新兴国家间表现分化，我国经济平稳恢复。央行保持稳健的货币政策灵活精准、合理适度，货币供应量和社会融资规模增速回归正常。 2021年上半年，商业银行总资产同比增速有所下降，资产配置结构持续调整。政府部门对互联网贷款、房地产贷款强化监管，支持普惠小微相关的货币、信贷政策思路得以延续，继续引导金融资源流向实体经济。上半年，短期消费贷款恢复增长，中长期消费贷款增速明显回落，经营性贷款增速总体下滑，但中长期贷款保持一定韧性，维持10%以上增长。 商业银行不良贷款率及关注类贷款比例双降，贷款资产质量有所好转，拨备覆盖率较年初回升。但本息延期政策可能延缓了信用风险的暴露，加之2021年以来疫情反复、极端恶劣天气等冲击，小微贷款信用质量表现有待继续观察；房地产行业融资政策的进一步收紧，也将带来风险暴露压力；此外，大企业、非信贷资产信用风险化解处置尚需时间。 商业银行负债端揽储压力较大，存款增长动力减弱，但占比总体稳定。央行对货币政策预期管理取得成效，全国性银行和地方性银行的流动性水平分别趋于稳定值。2021年上半年，贷款加权平均利率创有统计以来新低，银行间市场流动性平稳，商业银行资产及负债端利率均有下行，综合表现为净息差收窄。存款利率自律上限机制确定方式的优化将继续引导实体经济融资成本下行。受信贷扩张及盈利承压影响，商业银行资本充足率较年初下降。 资管新规过渡期临近，商业银行理财业务净值化转型加速，嵌套产品及同业理财大幅减少。理财子公司不断扩容，机构类型也有所丰富，存续产品规模占比已近40%。 根据Wind统计，2021年上半年，行业内共有8家银行涉及主体评级调整（不包括跨机构首评调级），其中2家为主体级别调降，3家银行展望调整为负面，3家银行为主体级别调升。 新世纪评级版权所有 行业研究报告 2 / 35 一、 银行业运营情况 1、 2021年上半年，我国经济平稳恢复，央行保持稳健的货币政策灵活精准、合理适度，社会融资规模及商业银行总资产同比增速有所下降。 2021年以来，随着疫苗接种持续推进，全球经济不断恢复，发达与新兴国家间表现分化，全球的通胀风险明显上升；部分新兴经济体率先加息、美联储货币政策宽松力度减弱，全球经济金融面临宽松政策退出带来的挑战；中美关系以及中东等区域的地缘政治冲突等因素进一步增加了全球经济金融的不确定性，我国经济发展面临的外部压力与挑战依然较大。我国经济平稳恢复，受去年疫情期间同期基数较小影响，2021年上半年我国经济同比增速较高。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值532167.5亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%。分季度看，一季度同比增长18.3%，两年平均增长5.0%；二季度同比增长7.9%，两年平均增长5.5%。分产业看，第一产业增加值2.84万亿元，同比增长7.8%；第二产业增加值20.72万亿元，同比增长14.8%；第三产业增加值29.66万亿元，同比增长11.8%。 2021年以来，为巩固疫情防控成果和经济发展成果，人民银行坚持稳健的货币政策灵活精准、合理适度，坚持“稳字当头”，保持“政策连续性、稳定性、可持续性”，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、调整存款准备金率等货币政策工具调节市场流动性，通过实施直达实体经济的货币政策工具延期政策及相应的再贷款政策，对部分需要长期支持的领域加大政策支持力度。同时，央行通过推动LPR的运用，引导贷款市场综合融资成本稳中有降。 图表 1. 2021年上半年主要货币政策梳理 政策工具 实施概况 公开市场操作 （1）上半年，公开市场7天逆回购操作中标利率保持在2.20%不变。6月下旬适当加大公开市场逆回购操作力度，满足市场跨半年末短期资金需求。 （2）上半年，共发行六期中央银行票据，规模合计600亿元，期限为3个月、6个月及一年，以丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线。 （3）上半年，以每月一次的频率稳定开展CBS操作，累计操作量300亿元，支持商业银行发行永续债补充资本。 新世纪评级版权所有 行业研究报告 3 / 35 政策工具 实施概况 MLF、SLF （1）上半年，累计开展中期借贷便利操作12500亿元，期限均为1年，利率均为2.95%。6月末，中期借贷便利余额为54000亿元，比年初增加2500亿元。 （2）上半年，累计开展常备借贷便利操作591亿元。6月末，常备借贷便利利率分别为3.05%、3.20%、3.55%，与上年末持平。 存款准备金率 （1）6月15日，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由5%提高到7%，回收外汇流动性超过200亿美元。 （2）7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。 再贷款、再贴现 对10个信贷增长缓慢省份增加再贷款额度2000亿元，引导10个省份地方法人金融机构对区域涉农、小微和民营企业等领域进一步加大政策支持力度。6月末，全国支农再贷款余额为4653亿元，支小再贷款余额为8882亿元，扶贫再贷款余额为2014亿元，再贴现余额为5922亿元。 直达实体经济的货币政策工具 中国人民银行会同银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部印发《关于进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策实施期限有关事宜的通知》（银发〔2021〕81号），将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和普惠小微企业信用贷款支持政策的实施期限进一步延长至2021年底。 2020年至2021年6月，全国银行业金融机构共对11.8万亿元贷款本息实施延期，累计发放普惠小微信用贷款6.9万亿元。 资料来源：公开信息，新世纪评级整理 2021年上半年，我国货币供应量增速回归正常，社会融资规模及人民币贷款同比增速较2020年有所下降，商业银行总资产增速较上年亦有所回落。分机构来看，2020年6月末，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村金融机构的总资产分别较年初增长9.07%、8.52%、10.30%和11.18%。 新世纪评级版权所有 行业研究报告 4 / 35 图表 2. 社融、人民币贷款及GDP同比增速比较（单位：%） 资料来源：Wind，新世纪评级整理 图表 3. 各类商业银行资产规模比较（单位：万亿元） 资料来源：Wind，新世纪评级整理 图表 4. 各类商业银行总资产同比增速比较（单位： %） 资料来源：Wind，新世纪评级整理 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 2014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-06GDP:现价:累计同比GDP:初步核算数:累计同比社会融资规模存量:同比社会融资规模存量:人民币贷款:同比73.67 81.43 87.17 92.69 110.57 122.60 130.22 36.59 42.89 44.23 46.13 50.84 56.87 59.36 22.68 28.24 31.72 34.35 37.28 41.07 43.64 25.66 29.90 32.83 34.58 37.22 41.53 44.33 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002015年末2016年末2017年末2018年末2019年末2020年末2021年6月末大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村金融机构0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002014年末2015年末2016年末2017年末2018年末2019年末2020年末2021年6月末大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村金融机构商业银行合计新世纪评级版权所有 行业研究报告 5 / 35 2、 随着疫情后货币政策回归常态以及资管新规过渡期临近，商业银行同业业务及资管类投资、贷款及债券投资的结构分布继续调整，未来或回归于稳定值。2021年上半年，商业银行信贷资产同比增速整体放缓，但对互联网贷款、房地产贷款的强监管，以及普惠小微相关货币、信贷政策的延续，继续引导金融资源流向实体经济。  同业业务及资管类投资占比持续收缩，贷款同比增速虽有回落，但降幅小于债券投资，且信贷资源继续向普惠小微贷款倾斜 随着疫情后货币政策逐步回归常态，2021年6月末其他存款性公司的储备资产占比降至新低，金融机构超额存款准备金率为1.20%，较上年同期末下降0.40个百分点，下一阶段商业银行的信用扩张能力或受一定制约。此后，央行宣布自2021年7月15日起，全面下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的机构），释放长期资金约1万亿元，增强了商业银行的资金配置能力。 商业银行的同业业务及资管类产品投资占比延续了去杠杆、非标转标以来的下降趋势；信贷及债券投资占比不断攀升， 2021年6月末其他存款性公司对政府、非金融机构及其他居民部门的债权合计占比已超出70%。2021年上半年，政府债券及企业债券较上年同期分别减增1.34万亿元和1.87万亿元，商业银行债券投资增速触及近年来新低，在总资产中的比重较2020年末回落。信贷投放增速同比亦有所下降，但信贷资产占比继续上升。 图表 5. 其他存款性公司主要资产分布 日期 储备资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融机构债权 对非金融机构债权 对其他居民部门债权 2017-12 10.26% 8.74% 11.85% 11.24% 35.60% 16.00% 2018-06 9.51% 9.23% 10.99% 10.66% 36.48% 16.95% 2018-12 9.12% 9.91% 10.77% 9.70% 36.66% 17.72% 2019-06 8.46% 10.26% 10.56% 9.07% 37.23% 18.25% 2019-12 8.19% 10.62% 10.26% 8.52% 37.52% 18.89% 2020-06 7.05% 10.96% 9.96% 8.35% 38.68% 18.88% 2020-12 7.28% 11.40% 9.69% 7.58% 38.53% 19.57% 2021-06 6.77% 11.38% 9.37% 7.40% 38.96% 20.02% 资料来源：Wind，新世纪评级整理 在金融服务实体经济的思路下，政府高度关注小微企业金融服务相关问题，新世纪评级版权所有 行业研究报告 6 / 35 疫情期间密集出台相关政策，增强对小微企业的支持力度。2021年以来，为巩固疫情防控及经济发展成果，同时保持政策的连续性、稳定性及可持续性，政府依旧重视小微企业金融服务供给。2021年4月，央行连同各部委发布通知，延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和普惠小微企业信用贷款支持政策的实施期限，为保持对小微企业的金融支持力度不减，确保小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。同时，银保监会要求进一步推动小微企业金融服务高质量发展，保证对小微企业稳定高效的增量金融供给，优化金融供给结构。此外，2021年上半年，监管陆续出台多项针对互联网贷款、以及防范贷款违规进入房地产市场的政策，引导金融支持实体经济。 图表 6. 2021年上半年银行业主要信贷政策梳理 发布日期 政策 2021.1.15 银保监会、人民银行关于规范商业银行通过互联网开展个人存款