9月通胀数据点评：9月PPI同比创新高

2021年9月CPI同比上涨0.7%，比上月回落0.1个百分点，略低于预期和前值。食品价格下降5.2%，影响CPI下降约0.98个百分点。非食品价格上涨2.0%，影响CPI上涨约1.65个百分点。9月PPI同比涨10.7%，比上月扩大1.2个百分点，高于市场预期。其中，生产资料价格上涨14.2%，涨幅扩大1.5个百分点；生活资料价格上涨0.4%，涨幅扩大0.1个百分点。9月PPI创新高，资源品供需错配仍为主因。总体来看，PPI同比继续超预期，但上游工业品的价格上涨短期对下游传导分化较为严重。预计10月至11月PPI或仍有可能小幅冲高，CPI虽受食品价格拖累，但在去年末基数下滑及非食品价格支撑下，四季度或维持中性波动。