迈瑞医疗发布三季报，业绩符合预期。2021前三季度公司实现收入193.92亿元，同比+20.72%，归母净利润66.63亿元，同比+24.23%，扣非后归母净利润65.44亿元，同比+24.3%。Q3单季度实现收入66.13亿元，同比+20.25%，归母净利润23.18亿元，同比+21.42%，扣非后归母净利润22.35亿元，同比+17.7%。公司经营性现金流净额为60.97亿元，同比+1.78%。国内市场需求增长与常规采购需求恢复因素驱动营收增长。费用率持续优化助力净利润高速增长。公司研发维持高投入，高端化新品不断推出。完成重要战略收购，Hytest与公司化学发光业务良好协同可期。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为252.7/305/368.9亿元，增速为20.2%/20.7%/20.9%，净利润分别为83.1/99.9/120.6亿元，增速为24.8%/20.3%/20.6%，对应PE分别为40/34/28倍。维持“买入”评级。
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