多重因素叠加下聚烯烃宽幅震荡

聚烯烃期货周报 国元期货研究咨询部 2021年10月18日 多重因素叠加下聚烯烃宽幅震荡 策略观点 节后煤炭价格及油价持续上涨国内聚烯烃价格存在较强的成本支撑。但是由于价格的持续走高，下游高价拿货的意愿不强，导致石化库存随有回调，但是去库节奏不太明显。而且国家近期频频出台一系列能源保供稳价措施，相关企业也出台降价措施，下游拿货速度略显犹豫，造成价格上周大幅回调。短期来看，聚烯烃市场在跟随成本以及供需面的影响下宽幅震荡为主，谨慎操作。 一、下周市场运行的主要逻辑 表 1：聚烯烃下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 煤价和油价持续创新高带动聚烯烃成本重心上移，标品的排产比例持续走低 空头 装置开工率持续回暖，石化库存虽然较节前大幅下挫，但是本周去库节奏不明显，新增产能释放，下游高价接货意愿不强 操作建议 宽幅震荡 二、期货行情数据表格 表 2：聚烯烃期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 三、现货行情数据表格 表 3：聚烯烃现货行情动态 主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 L2201 9660 -2.04% 342万 31万 9550 -50 PP2201 9791 -2.64% 622万 39万 9750 -41 装置排列比例 线性 PP粒料 石化库存 港口库存 本周 33.3% 28.12% 78.5万吨 27.94万吨 周环比 -5% -3.82% -10.59% 1.08% 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 5 化工期货周报 数据来源：隆众资讯、国元期货 表 4：聚烯烃成本图 数据来源：隆众资讯、国元期货 四、后市关注点 1、上周油价继续上涨，布伦特油价自 2018 年来首次升穿 85 美元， 因能源危机刺激需求。WTI 原油期货收 82.28 美元/桶；ICE 布伦特原油 期货上涨 1.0%，报 84.86 美元/桶。 2、中国煤炭运销协会预计，随着主产区煤炭产能加快释放，预计后期煤炭供应将保持增长，煤炭需求增速将有所回落，煤炭市场供需形势将逐步改善，市场煤价格将高位波动运行。 3、截至10月15日，PP煤制生产企业开工率在77.92%，较去年同期低14.54%。 4、国家邮政局公布数据显示，1-9月，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成9279.3亿元，同比增长18.7%；业务总量累计完成9815.4亿元，增长29.3%。9月单月全行业业务收入完成1113.9亿元，同比增长9.2%，对包装膜的前景具有较强支撑。 5、国家能源局近日启动安徽、浙江等地迎峰度冬电力保供专项督查。本次督查主要针对电力供应紧张地区，范围涉及省级政府电力管理部门、地市级政府有关部门，延伸至基层供电企业和电力用户，督查内容包括有序用电管理等相关情况。 6、国资委副主任袁野带队赴内蒙矿区调研督导，实地解国家能源集团宝日希勒一号露天矿、中国大唐谢尔塔拉露天矿煤炭增产增供情况及亟需解决的困难，督导企业尽快释放先进煤炭产能。 品种 上周 本周 周涨跌 周涨跌幅（%） 油制线性 7302 7437 135 1.85% 煤制线性 10347 13020 2673 25.83% 油制PP粒料 7442 7577 135 1.81% 煤制PP粒料 11280 12459 1179 10.45% 图表1：塑料价格走势图（元/吨） 图表2：PP价格走势图（元/吨） 3 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：塑料开工率和线性占比（%） 图表4：PP开工率和拉丝占比（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表5：聚烯烃石化库存图（万吨） 图表6：聚烯烃港口库存图（万吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表7：塑料下游开工率图（%） 图表8：PP下游开工率图（%） 5,500.006,500.007,500.008,500.009,500.0010,500.00出厂价:线型低密度聚乙烯LLDPE(DFDA-7042):扬子石化6,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00出厂价:聚丙烯PP(T30S):福建联合20%25%30%35%40%45%50%0%20%40%60%80%100%120%PE开工率线性开工率10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%PP开工率拉丝开工率(右轴)0.0050.00100.00150.00200.00库存:聚烯烃:石化库存20304050库存:聚烯烃:港口合计 4 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表9：塑料基差图 （元/吨） 图表10：PP基差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表11：塑料主力合约价差图 （元/吨） 图表12：PP主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%包装农膜（右轴）0%20%40%60%80%编织BOPP注塑-900.00-400.00100.00600.00基差（华东DFDA-7042—期货活跃合约收盘价）-900.00-400.00100.00600.00（福建联合T30s—期货活跃合约收盘价）-500-300-10010030050006000700080009000价差（01-05）塑料01合约塑料05合约-1000-50005005000600070008000900010000价差(01-05)聚丙烯01合约聚丙烯05合约 5 / 5 化工期货周报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818