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万华化学发布2021年三季报,业绩符合预期,产能释放价格攀升。公司Q3实现营收396.61亿元,同比增长116.43%,归母净利润60.11亿元,同比增长139.13%。公司产品量价齐升,总产量同比增长48%,总销量同比增长53%,吨收入同比增长44%。公司自我造血能力强劲,项目储备丰富,成长空间大。公司持续进行产能扩张,保障长期成长。风险提示包括在建工程不及预期的风险、原材料价格上涨的风险。综合来看,维持“增持”评级,维持公司2021-2023年EPS分别为8.12/8.34/8.71元,目标价为146.09元。