2024年三季报点评：业绩基本符合预期，新产能释放值得期待

公司2024年前三季度经营业绩稳健增长，营收2.69亿元（同比增长6.39%），归母净利润0.36亿元（同比增长11.79%）。第三季度单季营收0.90亿元（同比增长5.31%），归母净利润0.11亿元（同比增长69.92%）。经营活动现金流量净额大幅增长4,112.56%至5136.44万元，主要因销售回款增加。财务费用同比增长310.68%至84.06万元，主要受利息支出增加、利息收入减少及汇兑损益影响。

行业前景广阔：全球EMS市场规模预计2032年达10178.5亿美元，PCB市场规模预计达1134.9亿美元，受益于消费电子、医疗保健及新能源汽车需求增长。

客户关系稳定：公司深耕PCBA领域，与深天马、德力西等建立长期合作，前三大客户贡献营收超95%。业务已拓展至消费电子、汽车电子等领域，服务质量和竞争力持续提升。

新客户拓展顺利：与智行科技（汽车电子BMS业务）、奥来电器（低压电气）建立合作并进入样品试制阶段。新建厂区建设推进中，将显著提升产能，缓解当前产能饱和状况。

盈利预测与评级：维持2024-2026年营收预测分别为4.00/4.77/5.46亿元，归母净利润0.53/0.67/0.83亿元，EPS分别为0.67/0.84/1.03元，对应PE分别为39.79/31.56/25.64倍。鉴于汽车电子业务增长及大客户订单释放潜力，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争、主要客户集中、汇率波动、新增产能消化风险。