化工行业周观点：双氧水价格宽幅上涨，制冷剂维持高位运行，R134a涨势依旧

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 双氧水价格宽幅上涨，制冷剂维持高位运行，R134a涨势依旧 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(10.11-10.17) [Table_ReportDate] 2021年10月18日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 上周，CS基础化工指数下跌0.69%，同期沪深300指数上涨0.04%，基础化工指数同期落后大盘0.73个百分点。石油石化指数下跌5.49%，同期落后大盘5.53个百分点。其中，建龙微纳（40.99%）、力量钻石（35.86%）、湖北宜化（22.45%）、国发股份（14.84%）、森麒麟（14.43%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：清水源（-25.48%）、新亚强（-20.34%）、英力特（-20.19%）、延安必康（-19.56%）、四川美丰（-19.35%）。 行业核心观点： ⚫ 双氧水：近期，双氧水南北方价格大幅上调。据百川盈孚数据显示，10月15日国内市场双氧水价格为1227元/吨，单日涨幅10.94%，较上周同期上涨29.02%。从成本端来看，一方面制氢成本受煤炭、天然气行情大幅上涨影响大幅增加，另一方面蒽醌等其他原材料价格也在明显上涨，成本端压力支撑了双氧水价格；从供应端来看，尽管上周开工率有所上升，但因能耗双控导致的限电政策以及成本端压力，整体较上月同期相比处于较低位。从需求端来看，终端需求有利好趋势。预计后市短期内双氧水仍有高位运行动力，建议关注相关龙头企业。 ⚫ 制冷剂：上周，国内市场制冷剂价格坚挺运行。据百川盈孚数据显示，10月15日，国内市场R22价格在维持在2.6万元/吨，7日环比上涨1.96%；R125价格为5.3万元/吨，7日环比上涨0.95%；R134a价格为5万元/吨，7日环比上涨21.95%；R32价格为1.95万元/吨，7日环比上涨2.63%。成本端依旧利好盘踞，氢氟酸货源紧缺依旧，价格仍有上涨动力；甲基氯化物方面受能耗管控影响开工率仍处于低位，二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯供应有限仍有上涨动力，四氯乙烯部分地区出货量有所好转，价格有所回落。整体来看制冷剂成本面支撑力依旧较强。需求端方面，外贸需求平稳，内贸面维持刚需补货，整体观望情绪浓厚。考虑到目前制冷剂及原材料仍处于货源紧张的状态，加上双碳政策对于氟化工的进一步限制，预计后续制冷剂仍将继续维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 ⚫ 投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 ⚫ 风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，制冷剂原材料价格持续波动，制冷剂下游需求放量有限，双氧水需求不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 国务院纠正“一刀切”停产限产，湖南裕能向创业板发起冲击 毒死蜱宽幅跳涨，制冷剂维持高位运行 多氟多与华阳集团合作开发新能源材料，限电限产或进一步拉长芯片交付时间 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5636 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第2页共11页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ............................................................................................................................ 3 1.1 板块行情 ......................................................................................................................... 3 1.2 子板块行情 ..................................................................................................................... 3 1.3 化工用品价格走势 ......................................................................................................... 3 2 原油和天然气 .................................................................................................................... 4 3 氨纶和涤纶长丝 ................................................................................................................ 4 4 聚氨酯 ................................................................................................................................ 6 5 农药化肥 ............................................................................................................................ 6 6 重点化工产品价格变动 .................................................................................................... 7 7 行业动态和上市公司动态 ................................................................................................ 8 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 ................................................................................ 3 图表2：上周化工产品涨跌幅后十名 ................................................................................ 3 图表3：原油价格走势(美元/桶) ........................................................................................ 4 图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位) ................................................................ 4 图表5：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) .......................................................... 4 图表6：氨纶库存量(吨) ..................................................................................................... 4 图表7：氨纶开工率(%) ...................................................................................................... 5 图表8：POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) ............................................................... 5 图表9：涤纶长丝库存天数 ................................................................................................ 5 图表10：纯MDI价格走势(元/吨) ..................................................................................... 6 图表11：聚合MDI价格走势(元/吨) ................................................................................. 6 图表12：草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) .................................................................. 6 图表13：磷酸一铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨)............................... 6 图表14：磷酸二铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨)............................... 7 图表15：重点化工产品价格变动数据 .............................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第3页共11页 1 市场回顾 1.1 板块行情 上周，CS基础化工指数下跌0.69%，同期沪深300指数上涨0.044%，基础化工指数同期落后大盘0.73个百分点。石油石化指数下跌5.49%，同期落后大盘5.53个百分点。其中，建龙微纳（40.99%）、力量钻石（35.86%）、湖北宜化（22.45%）、国发股份（14.84%）、森麒麟（14.43%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：清水源（-25.48%）、新亚强（-20.34%）、英力特（-20.19%）、延安必康（-19.56%）、四川美丰（- 19.35%）。 1.2 子板块行情 上周，中信基础化工二级子板块表现转好。涨跌幅排名前五的分别是碳纤维（12.74%）、钾肥（6.05%）、轮胎（4.18%）、日用化学品（3.44%）、锂电化学品（3.13%）。涨跌幅后五的板块分别为纯碱（-8.48%）、复合肥（-6.93%）、合成树脂（-6.80%）、氯碱（-5.59%）、印染化学品（-5.20%）。 1.3 化工用品价格走势 上周，涨幅前五的化工品分别是：二氯甲烷（49.55%）、双氧水（29.02%）、糊树脂皮革料（26.12%）、糊树脂手套料（25.7%）、DMF（24.72%）。跌幅前五的化工品分别是：黄磷（-14.52%）、磷酸（-10.04%）、丁二烯（-9.43%）、聚乙烯（-6.13%）、醋酸（-5.55%）。 图表