化工行业周观点：磷矿石、制冷剂维持高位运行

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 磷矿石、制冷剂维持高位运行 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(08.30-09.05) [Table_ReportDate] 2021年09月06日 [Table_Summary] 上周市场回顾： 上周，CS基础化工指数下跌1.74%，同期沪深300指数上涨0.33%，基础化工指数同期落后大盘2.07个百分点。石油石化指数上涨5.10%，同期领先大盘4.77个百分点。其中，皖维高新（32.63%）、川金诺（32.52%）、云图控股（27.04%）、ST红太阳（22.66%）、泛亚微透（21.69%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：松井股份（-23.08%）、会通科技（-22.60%）、碳元科技（-22.17%）、壹石通（-19.51%）、光华科技（-18.66%）。 行业核心观点： 磷矿石：上周，磷矿石价格继续上涨，据百川数据显示，9月3日国内磷矿石均价592元/吨，7日环比上涨10.24%，较年初上涨58.29%。本轮磷矿价格上行主要在于，在我国为降低磷矿石储量下滑速度而持续缩紧磷矿开采量的背景下，近期矿山受环保检查影响开采量降低，使得磷矿石供需结构收紧加速。同时下游磷肥即将进入四季度备货旺季，提振了对磷矿石的需求，进而支撑了磷矿价格上行。目前各地区待发订单充足，大多已排至十月。预计后续磷矿石将维持高价运行，建议关注相关龙头企业。 制冷剂：上周，制冷剂价格继续走高。据百川数据显示，9月3日国内R125均价4.5万元/吨，7日环比上涨12.50%；R410a均价2.7万元/吨，7日环比上涨8%；R134a均价2.35万元/吨，7日环比上涨9.30%；R22均价1.95万元/吨，7日环比上涨8.33%；R142b均价12万元/吨，7日环比上涨9.09%。二代制冷剂中，R22主要是进入四季度配额已大量消耗，对产品价格起到了有力支撑，预计后期将维持高位运行。R142b供给端同样供应紧俏，同时需求端下游锂电等领域PVDF对原料需求持续旺盛，导致供需矛盾加剧，因此尽管R142b价格已较年初上涨超300%，我们预计后续仍将延续上行趋势。三代制冷剂R125、R410a、R134等上涨主要是受原料端涨价因素影响。整体来看，目前国内主要制冷剂生产商挺价意愿明显，行业行情处于底部回升状态，建议关注相关龙头企业。 投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，磷矿石、制冷剂市场需求不及预期，产品价格大幅波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 维信诺第六代全柔AMOLED生产线实现交付，英威达PA66扩产计划启动 有机硅DMC价格持续高位运行，制冷剂价格宽幅走高 切入新能源材料赛道，化工行业景气拉长 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5614 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第2页共11页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 ................................................................................................................ 3 1.1 板块行情 .................................................................................................................... 3 1.2 子板块行情 ................................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 .................................................................................................... 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................ 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................ 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................ 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................ 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................ 7 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................ 8 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 ................................................................................ 3 图表2：上周化工产品涨跌幅后十名 ................................................................................ 3 图表3：原油价格走势(美元/桶) ........................................................................................ 4 图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位) ................................................................ 4 图表5：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) .......................................................... 5 图表6：氨纶库存量(吨) ..................................................................................................... 5 图表7：氨纶开工率(%) ...................................................................................................... 5 图表8：POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) ............................................................... 5 图表9：涤纶长丝库存天数 ................................................................................................ 5 图表10：纯MDI价格走势(元/吨) .................................................................................... 6 图表11：聚合MDI价格走势(元/吨) ................................................................................. 6 图表12：草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) .................................................................. 7 图表13：磷酸一铵、液氯、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨) .................................. 7 图表14：磷酸二铵、液氯、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨) .................................. 7 图表15：重点化工产品价格变动数据 .............................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第3页共11页 1 上周市场回顾 1.1 板块行情 上周，CS基础化工指数下跌1.74%，同期沪深300指数上涨0.33%，基础化工指数同期落后大盘2.07个百分点。石油石化指数上涨5.10%，同期领先大盘4.77个百分点。其中，皖维高新（32.63%）、川金诺（32.52%）、云图控股（27.04%）、ST红太阳（22.66%）、泛亚微透（21.69%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：松井股份（-23.08%）、会通科技（-22.60%）、碳元科技（-22.17%）、壹石通（-19.51%）、光华科技（-18.66%）。 1.2 子板块行情 上周，中信基础化工二级子板块涨跌互现，有11个子板块上涨。涨跌幅排名前五的分别是绵纶（9.27%）、复合肥（8.01%）、磷肥及磷化工（8.00%）、氯碱（5.93%）、氨纶（5.64%）。涨跌幅后五的板块分别为橡胶助剂（-10.56%）、钛白粉（-8.33%）、钾肥（-8.27%）、电子化学品（-6.83%）、锂电化学品（-6.82%）。 1.3 化工用品价格走势 上周，涨幅前五的化工品分别是：液氯（27.04%）、高含氢硅油（20.00%）、R125（12.50%）、甲酸（11.96%）、三氯乙烯（11.93%）。跌幅前五的化工品分别是：丁二烯（-10.71%）、异丙醇（-10.53%）、丙烯酸（-7.25%）、合成氨（-7.06%）、DMF（-6.88%）。 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 产品 2021/9/3 2021/9/2 单位 较上周 较上月 较21年初 液氯 1607 1597 元/吨 27.04% 42