化工行业周观点：有机硅DMC价格持续高位运行，制冷剂价格宽幅走高

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 有机硅DMC价格持续高位运行，制冷剂价格宽幅走高 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(08.23-08.29) [Table_ReportDate] 2021年08月30日 [Table_Summary] 上周市场回顾： 上周，CS基础化工指数上涨6.44%，同期沪深300指数上涨1.21%，基础化工指数同期领先大盘5.23个百分点。石油石化指数上涨4.74%，同期领先大盘3.53个百分点。其中，海优新材（52.64%）、金石资源（42.59%）、兆新股份（38.44%）、湖北宜化（37.94%）、光华科技（35.37%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：珀莱雅（-13.12%）、金发科技（-12.76%）、山东赫达（-12.13%）、广信材料（-12.01%）、玲珑轮胎（-11.08%）。 行业核心观点： 有机硅DMC：上周有机硅DMC价格持续高位坚挺运行。据百川数据显示，8月27日，有机硅DMC均价为36000元/吨，7日环比上涨9.09%，30日环比上涨18.03%。从原料端来看，有机硅原料金属硅不断刷新历史价位，限电问题仍未缓解，云南月均产量较往年减少1万吨。新疆地区受原料硅石供应偏紧影响，开工率也有所下降，另外新疆大厂安全整顿复产进程较慢，产量也有所减少。其他部分地区因环保检查，开工率也不高。而需求端方面，大部分企业维持刚需采购，部分下游客户迫于生产压力高价接单，其余大多以观望为主。同时国外受疫情影响，工厂减产停产，导致我国硅出口量增加。综合来看，国内有机硅DMC现货紧张，有力支撑市场坚挺报价，预计后续国内有机硅市场高稳运行为主。建议关注相关龙头企业。 制冷剂：上周，制冷剂价格整体走高。据百川数据显示，8月27日国内R125均价4万元/吨，7日环比上涨48.15%；R410a均价2.5万元/吨，7日环比上涨33.33%；R22均价1.8万元/吨，7日环比上涨12.50%；R134a均价2.15万元/吨，7日环比上涨11.69%。本轮制冷剂价格上涨主要催化因素为原料端四氯乙烯进口货源不足、国内开工率及库存均处低位，市场整体供应紧张。原材料价格宽幅上涨导致制冷剂成本端受压，8月27日国内四氯乙烯均价1.21万元/吨，7日环比上涨61.59%。受原料紧缺影响，目前国内制冷剂开工整体处于低位，厂家现多以交付前期订单为主。而后续四季度下游将陆续进入备货旺季，对于制冷剂的需求将逐步提升，预计制冷剂的价格在短期内将维持高位运行。另一方面，受环保政策影响现我国三代制冷剂已停止产能扩张进入了定制基线阶段，后续也将与二代制冷剂类似地进行配额管理，供应量也将逐年缩紧。因此我们认为未来三代制冷剂将随着配额管理逐步进入景气上行区间，建议关注相关龙头企业。 投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 切入新能源材料赛道，化工行业景气拉长 硅宝科技联手宁德时代，京东方203亿定增落地 有机硅DMC价格持续高位上行，DMF涨势放缓 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第2页共12页 代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，有机硅DMC、制冷剂市场需求不及预期，产品价格大幅波动。 fXcUlU6VoPnM9PcMaQmOqQmOoMeRmMrNfQoPuM7NoPtQMYnOmNuOrMwO [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第3页共12页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 ................................................................................................................ 4 1.1 板块行情 .................................................................................................................... 4 1.2 子板块行情 ................................................................................................................ 4 1.3 化工用品价格走势 .................................................................................................... 4 2 原油和天然气 ................................................................................................................ 5 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................ 5 4 聚氨酯 ............................................................................................................................ 7 5 农药化肥 ........................................................................................................................ 7 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................ 8 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................ 9 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 ................................................................................ 4 图表2：上周化工产品涨跌幅后十名 ................................................................................ 4 图表3：原油价格走势(美元/桶) ........................................................................................ 5 图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位) ................................................................ 5 图表5：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) .......................................................... 6 图表6：氨纶库存量(吨) ..................................................................................................... 6 图表7：氨纶开工率(%) ...................................................................................................... 6 图表8：POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) ............................................................... 6 图表9：涤纶长丝库存天数 ................................................................................................ 6 图表10：纯MDI价格走势(元/吨) .................................................................................... 7 图表11：聚合MDI价格走势(元/吨) ................................................................................. 7 图表12：草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) .................................................................. 8 图表13：磷酸一铵、液氯、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨) .................................. 8 图表14：磷酸二铵、液氯、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨) .................................. 8 图表15：重点化工产品价格变动数据 .............................................................................. 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第4页共12页 1 上周市场回顾 1.1 板块行情 上周，CS基础化工指数上涨6.44%，同期沪深300指数上涨1.21%，基础化工指数同期领先大盘5.23个百分点。石油石化指数上涨4.74%，同期领先大盘3.53个百分点。其中，海优新材（52.64%）、金石资源（42.59%）、兆新股份（38.44%）、湖北宜化（37.94%）、光华科技（35.37%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：珀莱雅（-13.12%）、金发科技（-12.76%）、山东赫达（-12.13%）、广信材料（-12.01%）、玲珑轮胎（-11.08%）。 1.2 子板块行情 上周，中信基础化工二级子板块表现良好，仅有2个子板块小幅下跌。涨跌幅排名前五的分别是碳纤维（28.55%）、纯碱（22.68%）、氟化工（21.31%）、其他化学原料（20.59%）、磷肥及磷化工（19.12%）。涨跌幅后五的板块分别为轮胎（-6.12%）、改性塑料（-4.13%）、聚氨酯（0.02%