化工行业周观点：环氧丙烷市场高位运行，DMC价格持续拉涨

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 环氧丙烷市场高位运行，DMC价格持续拉涨 强于大市（维持） ——化工行业周观点（9.14-9.20） 日期：2020年09月21日 [Table_Summary] 上周市场回顾： ⚫ 上周中信行业指数中，基础化工板块上涨4.70%，同期沪深300上涨2.37%，基础化工板块同期领先大盘2.33个百分点。石油石化板块上涨1.81%,同期落后大盘0.56个百分点。其中,科隆股份（107.44%）、广信材料（34.02%）、高盟新材（31.37%）、怡达股份（26.83%）和天赐材料（23.60%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：世名科技（-13.16%）、南京化纤（-10.11%）、沧州大化（-9.22%）、ST藏格（-8.10%）和司尔特（-7.81%）。 行业核心观点： ⚫ 环氧丙烷：2020年上半年整体表现平淡的环氧丙烷市场下半年以来热度不减持续上涨。上周，国内环氧丙烷市场继续走高，周内环氧丙烷价格上涨11.60%，9月18日市场报价为16517元/吨。3个月内，环氧丙烷价格涨幅已超60%。现阶段来看，环氧丙烷厂商开工负荷率偏低、库存所剩无几，下游聚醚等行业大量订单待交付是支撑环氧丙烷价格持续上涨的主要因素。我们认为，尽管环氧丙烷价格已处在偏高的位置，但关键仍在于货源稀缺、刚性需求，因此预计短期国内环氧丙烷市场将继续高位运行，利好相关龙头企业。 ⚫ 碳酸二甲酯：随着上游环氧丙烷价格持续攀高，碳酸二甲酯价格9月以来也频频刷新近年的高位记录。上周，国内碳酸二甲酯价格涨超1000元/吨，18日报价11600元/吨。在成本面支撑下，碳酸二甲酯持货方多对外封盘，惜售情绪明显。且部分装置检修停产，市场供应紧张。9月是电解液、家私等下游行业补货生产旺季，碳酸二甲酯价格的大幅上涨引发了部分下游企业的抵触情绪，表示将减少采购寻找替代品。我们认为，这种抵触情绪可以一定程度上放缓碳酸二甲酯的增长势头，但在装置负荷率提升之前，碳酸二甲酯价格仍有上涨空间，建议关注相关龙头企业。 ⚫ 投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 ⚫ 风险因素：国内经济回暖进度不及预期、国际原油价格持续震荡、环氧丙烷及碳酸二甲酯下游抵触情绪高涨、下游企业补货量不及预期。 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年09月21日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所2020914_行业周观点_AAA_软泡聚醚市场强势上行，双氧水市场回暖 万联证券研究所20200914_燃料电池行业周观点_AAA_35MPa加氢机获国际认证，燃料电池汽车产销亮眼 万联证券研究所20200911_万润股份（002643）首次覆盖_AAA_国六标准落地实施，沸石分子筛市场放量 [Table_AuthorInfo] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -9%-1%8%16%25%33%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 1.1 板块行情 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块行情 .................................................................................................................... 4 1.3 化工用品价格走势 ....................................................................................................... 4 2、原油和天然气 ................................................................................................................. 5 3、化纤 ................................................................................................................................. 5 3.1 MEG ................................................................................................................................. 5 3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ............................................................................... 6 4、聚氨酯 ............................................................................................................................. 6 5、农药化肥 ......................................................................................................................... 7 6、其他产品 ......................................................................................................................... 9 7、行业动态和上市公司动态 ........................................................................................... 14 图表1.原油价格走势(美元/桶) ........................................... 5 图表2.天然气价格走势(美元/百万英热单位) ............................... 5 图表 3.MEG国内价格走势(元/吨) ......................................... 5 图表 4.MEG国际市场价格走势(美元/吨) ................................... 5 图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) ........................... 6 图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 7.PTA价格走势(元/吨) ............................................. 6 图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨) ......................................... 7 图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨) ...................................... 7 图表 11.苯胺价格走势图(元/吨) .......................................... 7 图表 12.甲苯（广州石化）价格走势图(元/吨) .............................. 7 图表 13.国内草甘膦价格走势(元/吨) ...................................... 8 图表 14.尿素价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 15.黄磷价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 16.氯化钾价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 17.氯化铵价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 18.合成氨价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 19.煤焦油国内价格走势(元/吨) ...................................... 9 图表 20.工业萘价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 21.煤沥青价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 22.苯乙烯价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 23.甲醛价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 24.甲醇价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 25.聚丙烯价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 26.丙酮价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 27.石蜡价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 28.丙烷价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 29.丙烯腈价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 30.丙烯酸价格走势(元/吨) ......................................... 10 qUeWuX8ZmUkZpOtO9P8QaQtRnNsQqQjMnNuNjMsQmN7NpOsPuOrRoOuOtRpR万联