化工行业周观点：MDI市场维持高位运行，丁二烯价格快速上涨

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 MDI市场维持高位运行， 丁二烯价格快速上涨 强于大市（维持） ——化工行业周观点（10.19-10.25） 日期：2020年10月26日 [Table_Summary] 上周市场回顾： ⚫ 上周中信行业指数中，基础化工板块下跌2.92%，同期沪深300下跌1.53%，基础化工板块同期落后大盘1.39个百分点。石油石化板块下跌0.56%,同期领先大盘0.97个百分点。其中,润禾材料（43.71%）、美瑞新材（20.54%）、华信新材（19.15%）、永利股份（17.70%）和长鸿高科（13.10%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：科思股份（-16.68%）、南京聚隆（-16.48%）、亚士创能（-16.03%）、泰和科技（-12.11%）和容大感光（-11.94%）。 行业核心观点： ⚫ MDI：上周，国内MDI市场继续维持高位运行。据百川数据显示，10月23日，国内市场纯MDI均价34333元/吨，7日环比上涨28.69%；聚合MDI市场均价21683元/吨，7日环比上涨6.20%。涨价的主要原因仍然系海外MDI装置大面积遭遇不可抗力停车，进口货源紧张。巴斯夫也于近日上调了MDI挂牌价格，提振了市场氛围。后续10月下旬起亚太地区MDI装置将陆续进入停工检修阶段，货源将更加紧张。而下游白色家电、建材等MDI需求端行业近来显著回暖，对MDI的价格也起到了一定的支撑作用。短期内MDI市场价格有望继续冲高，建议关注相关龙头企业。 ⚫ 丁二烯：节后国内丁二烯市场价格持续走高，且下旬起涨幅明显扩大。据百川数据显示，10月23日国内丁二烯市场均价9700元/吨，7日环比涨幅高达37.59%。此次丁二烯市场价格快速拉升主要原因在于2方面：1.海外装置检修减产，国内货源出口需求上涨，加之国内新装置产能不及预期，市场供货略显紧张；2.下游一次性手套用丁腈胶乳以及ABS行业满负荷开工，轮胎、汽车等终端行业景气度上涨，丁二烯属刚性需求，进一步提振了丁二烯的市场价格。预计未来丁二烯市场价格仍有一定上行空间，建议关注相关企业。 ⚫ 投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 ⚫ 风险因素：国际原油价格持续震荡、MDI下游抵触情绪明显成交量不及预期、丁二烯产能不及预期。 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年10月23日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201019_燃料电池行业周观点_AAA_首批新能源集装箱卡车交付，“氢港”计划提速 万联证券研究所20201019_化工行业周观点_AAA_寒冬将袭纺服订单火爆，拉涨上游原材料价格 万联证券研究所20201015_公司事项点评_AAA_公司各业务实现稳定增长，业绩符合预期 [Table_AuthorInfo] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -9%1%11%21%30%40%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 1.1 板块行情 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块行情 .................................................................................................................... 4 1.3 化工用品价格走势 ....................................................................................................... 4 2、原油和天然气 ................................................................................................................. 5 3、化纤 ................................................................................................................................. 5 3.1 MEG ................................................................................................................................. 5 3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ............................................................................... 6 4、聚氨酯 ............................................................................................................................. 6 5、农药化肥 ......................................................................................................................... 7 6、其他产品 ......................................................................................................................... 9 7、行业动态和上市公司动态 ........................................................................................... 14 图表1.原油价格走势(美元/桶) ........................................... 5 图表2.天然气价格走势(美元/百万英热单位) ............................... 5 图表 3.MEG国内价格走势(元/吨) ......................................... 5 图表 4.MEG国际市场价格走势(美元/吨) ................................... 5 图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) ........................... 6 图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 7.PTA价格走势(元/吨) ............................................. 6 图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨) ......................................... 7 图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨) ...................................... 7 图表 11.苯胺价格走势图(元/吨) .......................................... 7 图表 12.甲苯（广州石化）价格走势图(元/吨) .............................. 7 图表 13.国内草甘膦价格走势(元/吨) ...................................... 8 图表 14.尿素价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 15.黄磷价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 16.氯化钾价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 17.氯化铵价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 18.合成氨价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 19.煤焦油国内价格走势(元/吨) ...................................... 9 图表 20.工业萘价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 21.煤沥青价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 22.苯乙烯价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 23.甲醛价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 24.甲醇价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 25.聚丙烯价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 26.丙酮价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 27.石蜡价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 28.丙烷价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 29.丙烯腈价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 30.丙烯酸价格走势(元/吨) ......................................... 10 oPpQqQxPtRnOoOpMtNnRnM8ObPaQsQnNnPpPlOoPoOkPpNrPaQmNyRwMsQsP